投资如下棋，基金公司面对今年高考作文可谓得心应手。
恰逢高考时段，尽管阔别考场多年，看到高考作文题目仍然引发大众思考，尤其是今年全国新高考Ⅰ卷“本手、妙手、俗手”的作文题在社交网络引发热议。不少基金公司都对其有深刻理：
睿远基金认为，本手是合乎棋理的正规下法；妙手是出人意料的精妙下法；俗手是貌似合理，而从全局看通常会受损的下法。围棋中也有十诫一说：不得贪胜、入界宜缓、攻彼顾我、弃子争先、舍小取大、逢危须弃、慎勿轻速、动须相应、彼强自保、势孤取和。
在富国基金看来，本手，代表扎实的基本面研究。而妙手则是投资理念/方法论的形成。至于俗手，则是按部就班的投资技巧。
融通基金通过对围棋、打仗、投资三个场景中“通盘无妙手”的分析，层层递进，引出中心思想：无论市场涨跌，每月按时扣款买入，长期下来获得一个平均成本，等待市场行情到来，看似平淡无奇，没有“妙手”，但胜在“按部就班”，不断积累。
兴证全球基金此前三次都讨论投资中的“妙手”和“俗手”，表示，如同围棋一样，投资比的是长跑，短期的锋芒并不一定能带来长期的胜利。
而财通证券资管写了五篇高考作文，将五个高考作文话题对应到投资当中，总结了许多投资心得，比如：投资是高强度的长期赛事，不管何种风格的投资，都是对时代经济发展与产业变迁认知的变现，背后的内核其实是保持与时俱进、不断迭代的学习能力。
睿远基金：投资中的“本手、妙手、俗手”
围棋中有“本手、妙手、俗手”一说：本手是合乎棋理的正规下法；妙手是出人意料的精妙下法；俗手是貌似合理，而从全局看通常会受损的下法。围棋中也有十诫一说：不得贪胜、入界宜缓、攻彼顾我、弃子争先、舍小取大、逢危须弃、慎勿轻速、动须相应、彼强自保、势孤取和。
保持冷静，管理风险
不贪，是基于理性思考和冷静判断之后的一种行为。不得贪胜不是让我们放弃求胜的心，不是什么所谓的“佛系”，而是提醒我们时刻保持头脑冷静，避开诱惑。
围棋比赛中有胜、负与和，首要目标是“求不败”，而不败常常属于少失误的一方。投资是为了赚钱，但同时也是“不亏钱”的艺术，首要考虑的同样是如何管理风险，减少失误。
我们应该更加理性思考什么情况下投资，而不是因市场短期上涨或者下跌而引起的本能反应来行动。我们在市场当中交易，但交易所依循的应该是我们的投资规则和理论，把握好投资过程，“因上努力，果上随缘”。
否则，市场变化风起云涌，所有支持交易的理由都可能在瞬间被推翻，被“改变信仰”，如果真的出现这种情况，犯错的成本太高，极容易陷入亏损的境地。
不求妙手，但求积胜
胜率是决定长期超额收益的重要因素。
不得贪胜的后一诫就是：入界宜缓。这种“缓慢”并不是绝对的慢，而是一种“累积”。如果追求小的胜利而容许大的失败的话，那么在一个更长更大的“局”中，很难获胜。
围棋大家李昌镐在自传《不得贪胜》里面说到“不求妙手，但求积胜”，这也适用于我们的投资，身边似乎总有一夜暴富的“妙手”，但我们应该为“积胜”而感到踏实。通过长期高于50%的胜率，积累超额收益。
同样道理，基金经理一年两年排名在市场前1/2、前1/3并不会特别难，但是如果常年能够维持在这样的区间段，那么拉长时间段，大概率会非常靠前。
根据Wind数据，我们提取了Wind混合型基金过去5个完整年份的数据，统计区间为自年1月1日至年12月31日，共有成立满5年的只基金可比。
数据发现：
1.复权单位净值增长率排名前十位的基金中，有7只基金都是每年排名在前二分之一，其余3只则是有四年排名在前二分之一；同时每年排名在前二分之一的基金包揽了前六名。
2.在可比的只基金中，共有44只基金每一年都排在全市场前二分之一，这44只基金中总收益最低的一只基金，在全市场依然可以排到前二分之一（/）。
3.如果五年间，有两年处于前二分之一，那么最好的一只基金也只能排在五年间总收益榜的第32位。
4.如果五年间，只有一年处于前二分之一，那么最好的一只基金仅排在五年间总收益榜的第73位。
不得贪胜，投对本金
李昌镐的棋，当面对对手不断挑衅的时候，也时常保持在平稳推进中不断累积己方的阵地，克制那种想要冲入对方阵中厮杀的冲动。
如此，我们在投资当中也应该避免“倒金字塔式”的投入本金。
当市场属于单边上涨的初期，小试牛刀，买一点先试试看。但是市场处于单边上涨阶段，因此无论买什么基本上都能赚钱，甚至买错了都有可能比买对了赚得多。
这样的情形会让我们自信心满满，因为我们的尝试得到验证，那么无论我们原本的想法是否客观理性正确与否，都得到了确认，正向反馈会刺激我们的认知，让我们“投入更多”。
那在这种时候一种常见的进场方式，就是随着市场上涨越买越多，也就是“倒金字塔式”投资。
这样投入本金的方式，为什么不妥呢？
举个实例看看：假设目前我们手里总计有十余万可以拿出来投资基金，
小试牛刀建仓：先投资1千块，小试牛刀，赚了20%，觉得很不错；
获利加仓：追加第二笔1万元，又获得了10%的收益，这感觉太好啦；
高位加重仓：看起来这个产品不错，于是又加大投入，一下追加了10万元。
如果此时下跌5%会怎么样呢？
对于这只基金来说，整个区间段获得大约25%的正收益，依然是很好的表现。但是若从我们的实际投资回报来看，大概是这样的：
在不考虑交易费率的情况下，第一笔钱赚了元，第二笔钱赚了元，第三笔钱亏元，合计亏损元，这与产品区间总25%的收益率形成鲜明对比。
用一张图表来模拟，就是如下的形态：
“倒金字塔”式投资
投资中，我们不妨保持多一些“本手”，去追寻更稳固的基础和更长久的胜利。慢，即是快。
富国基金：投资如棋局，坚持本手，妙手天成
投资如棋局。
棋场需要步步为营，初盘布阵、中盘腾挪、尾盘收官，整体下来行动谨慎，防备严密。投资也需要稳扎稳打，初期钻研择时、中期加减仓、末期适时止盈，每一步都需要慎重决策、兼顾回撤控制。
在行棋方法上，围棋有“本手、妙手、俗手”，这三个术语也对应了投资实操过程中的可选项。这些方法到了一定境界，都是应对险境的求胜哲学，亦是一种人生的态度。
本手——扎实的基本面研究
扎实的基本功永远是追求胜局的核心，在棋局上是本手的熟练运用，在投资上是对基本面的深入研究。
把握企业盈利增长的趋势，是最优的投资策略之一，市场的主线，永远来自于企业盈利的兑现。若是投资股票，要了解公司基本面和发展潜力如何、所处行业和经济环境如何等等；若是买基金，要对基金的类型、投资方向，基金经理的投资风格等因素深入透视、了如指掌，做到心中有数，而非人云亦云；若是广义上的大类资产投资，需要熟稔宏观策略、理解和追寻时代洪流带来的富矿。
只有琢磨清楚这些最真实、最基本、最切实际的东西，才能可构建强大的认知能力圈，收获认知的红利。
妙手——投资理念/方法论的形成
棋局中的妙手总在赛场上，被后来者津津乐道；正如一些投资大师、基金经理的“高光时刻”，被广大投资者拿来反复琢磨和借鉴。
投资中的妙手，往往是在承担一定的风险的情况下实现的，优秀的投资经理或许有自己成熟的理念和极强的自律，提高一定风险下“妙手”的胜率，普通的投资者切不可期望毕其功与一役。比如投资择时，我们总认为自己能做对这个选择题，结果往往是被市场反复泼冷水。
妙手的形成，必须经过对市场高强度的跟踪研究、经年累月的反复验证，再结合投资者自身的风格，才可形成有效的投资方法论，是一个比较艰辛的过程，切不可急于求成。况且，投资的方法论也不是一成不变的。
俗手——按部就班的投资技巧
俗手为按部就班、中规中矩的行棋方法，方法四平八稳，在高手层面会导致直接失败，但对于新手来说，使用俗手是可能必经之路。
在特定的市场趋势下，投资的一些“小规律”、“小技巧”，在短期可能确实奏效，但如果对基本面一知半解，这类方法往往站不住脚，而且不利于自身水平的提升。
比如喜闻乐见的“冠*基金策略”，可能是很多新手买基的“必选项”。可其实大部分年度冠*奖金的持仓，多为市场的热门标的，但物极必反是自然规律，也是A股永恒的法则。拉长时间看，冠*基金策略甚至存在“冠*魔咒”，实际可能跑不赢“中位数”策略。这也说明了，俗手更需要在理解市场规律后、灵活使用，生硬照搬就变成了“死扛”。
在风云涌动的A股，鲜少有常胜将*，也难见不变的风口，我们应避免人云亦云，不盲追“性感”的投资热点，不盲信网红基金或基金经理。
无论是期待毕其功于一役的妙手，还是期待“无招胜有招”的俗手，最终还是要回归到对本手的深刻理解上。
很多时候，本手、妙手和俗手的应用都可能引致胜局，三者孰好孰坏的结论也不尽然。但三种方法的有机应用，一定是为了追求最终的胜局，而不是执着于细节和巧劲，这是棋手和投资者应有的大格局，也是棋局和投资相通的魅力。
融通基金：定投：通盘无妙手
善弈者通盘无妙手。
很会下棋的人，往往一整盘棋都没有神奇的一招，或者力挽狂澜的一手。
这有点违反我们的直觉，为什么是这样呢？
一、围棋的通盘无妙手
韩国有一位围棋选手叫李昌镐，是围棋界的世界级顶尖高手，下围棋的人都知道他。
李昌镐16岁就夺得了世界冠*，被认为是当代仅次于吴清源的棋手，巅峰时期横扫中日韩三国棋手，号称“石佛”，是围棋界一等一高手。
李昌镐下棋最大的特点，也是最让对手头疼的手法，就是从不追求“妙手”。
而是每手棋，只求51%的胜率，俗称“半目胜”。
通常，一局棋下来，总共也就-手，即使每手棋只有一半多一点的胜率，最多只要一百多手，就能稳操胜券。
也就是说，只要每一步比对手好一点点，就足够赢了。
李昌镐曾对记者说：我从不追求妙手，也没想过要一举击溃对手。世界排名第一的棋手，居然只追求51%的胜率，
让很多记者和业内人士都觉得不可思议。
这恰恰是高手的战略，所谓的“妙手”，
虽然看起来很酷，赢的很漂亮，但存在一个问题——给对方致命一击的同时，往往也会暴露自己的缺陷，正所谓大胜之后，必有大败；大明之后，必有大暗。
而且，“妙手”存在不稳定和不可持续性，无法通过刻意练习来形成技能上的积累，一旦“灵感”枯竭，难免手足无措。
正如守卫一座城池，只靠“奇兵”是不行的，终归要有深沟、高垒的防护。
而与之相比，“通盘无妙手”看似平淡无奇，但是积胜势于点滴、化危机于无形，最终取得胜利是稳稳当当的，体现的是不同于“妙手”的另一种智慧。
二、打仗的“通盘无妙手”
中国有句古话：善战者无赫赫之功”。
意思是说：善于打仗的人往往没有什么显赫的功绩。
清朝末年，太平天国起义，太平*战斗力极强，大清国20万八旗兵和60万绿营兵在其面前都不堪一击，可最终却毁在了曾国藩率领的湘*手里，这是怎么回事呢？
不了解情况的一定以为曾国藩是一个熟读兵法、足智多谋的战略家，其实恰恰相反，在他带领湘*之前，并没有多少带兵打仗的经验，也不懂什么用兵之道。
之所以能赢，其实就六个字——结硬寨，打呆仗。
曾国藩从来不与敌*硬碰硬地短兵相接，即使在胜算很大的情况下也从不主动发动攻击，而是每到一个地方就在城外扎营，然后挖战壕、筑高墙，把进攻变成防守，先让自己处于不败之地。
太平*是非常骁勇善战的，总想跟湘*野战，而湘*就是守着阵地不动，就算太平*再能打，碰到这种路数，也是毫无办法。
只要一有时间，湘*就开始不停地挖沟，一道又一道，直到让这个城市水泄不通、断草断粮，等到城里弹尽粮绝之后，再轻松克之。
就这样，一座城接着一座城，一点一点地挖沟，一步步地往前拱，就把太平天国给拱没了。
所谓“结硬寨，打呆仗”，简而言之，就是先占据不败之地，然后慢慢获得细小优势。
曾国藩是一个爱用“笨”方法的人，他不喜欢取巧的东西，也不相信什么四两拨千斤的事情。
因为胜利果实从来不是强攻出来的，而是它熟透了，自己掉下来的。
《孙子兵法》里说，胜可知，而不可为。
三、投资的“通盘无妙手”
投资大师霍华德·马克斯曾经在他的投资备忘录里，讲过这样一只基金：
当时，我和一位客户刚一起吃过饭，这位客户管理着美国一个大型退休基金。
他告诉我，在所有退休基金中，他管理的基金排名从来没高于27%，也从来没低于47%，所以他的基金稳定地位于中间。
这个业绩，也就是我们所说的第二个四分位（前50%），不是第一个四分位（前25%），也不是后两个四分位（后50%）。
连续14年都是如此。
大家觉得，14年综合起来，他的基金业绩如何？
你可能会说在27%到47%之间，平均可能是37%。
实际是，这14年综合起来，他的基金排在前4%以内，是美国业绩最好的基金之一。
为什么？
既然他没有一年是非常成功的，最后怎么可能成为同行里最优秀的呢？
答案很简单，他没有一年是糟糕的。每一年的业绩都稳定地保持良好。
每一年都不错，有些年份很好、有些年份一般，从来没有一年糟糕的。
有时候出色、有时候很好、有时候一般，但从来不糟糕。
避免沦为输家，自然成为赢家。
霍华德·马克斯得出结论，这就是投资成功很重要的秘诀。
我们都是普通人，在股市中，无疑是弱势的一方。
没有投研团队，没有海量数据，没有第一手的资讯，做不到经常性的公司调研，也不能隔三差五和各个行业的大佬面对面交流……
但股市的有趣之处在于，强者不一定赢，弱者也未必输，关键要找准自己的定位，运用合适的投资方式。
做定投的人，承认自己是一个普通人。
不会预测市场，不会研究企业，没有信息优势，没有太多时间精力投入到股市中，也无法很好地控制自己的投资情绪。
这些弱点，可以被定投很好地规避：定投不需要预测市场，亏损时坚持，达到收益目标后适时止盈，把握住这两点就够了；定投用不着研究个股、行业，指数基金简单又省心；定投不需要你劳神费力天天盯着，到期按时扣款，其他时间该干嘛干嘛；定投也不用你控制情绪，遵守定投纪律，别轻言放弃就行。
无论市场涨跌，每月按时扣款买入，长期下来获得一个平均成本，等待市场行情到来。
看似平淡无奇，没有“妙手”，但胜在“按部就班”，不断积累。
日拱一卒，功不唐捐。
兴证全球基金：三次讨论投资中的“妙手”和“俗手”
扁鹊，就是围棋界那些能在关键一招中力挽狂澜、绝境逢生的“妙手”，而他的两位哥哥，则是每一招都看起来平淡无奇、波澜不惊的“俗手”。作为“妙手”的扁鹊确实名气更大，但如果回归医学本质，去考量医者真正对整个人类健康所做出的贡献的话，作为“俗手”的两位哥哥却更胜一筹。
——《从扁鹊三兄弟的故事看投资中的“妙手”和“俗手”》，年7月
李昌镐每一手都只追求51%的进攻效率，而剩下49%用于防守。这种看上去的“俗手”虽然波澜不惊，但是带来的是一次又一次扩大的势力范围。不少围棋初学者都力求下出“妙手”，一鸣惊人，迎来种种赞叹，但是这种“妙手”多数都是毕其功于一役，富贵险中求。如同围棋一样，投资比的是长跑，短期的锋芒并不一定能带来长期的胜利。股神巴菲特有句名言叫“永远不要亏损”，与李昌镐坚持的俗手如出一辙。
——《投资如棋，不得贪胜》，年11月
51%的效率，意味着循序渐进、纵容冷静地攻守兼顾。1%看似微不足道，但二三百手一局棋，对手难于不露马脚。当然，更难于李昌镐持续地掌握这1%的火候而让对手无隙可乘。不求胜而自胜是俗手法则的精髓所在。
——《妙手难觅，俗手易行》，年8月（全文可在兴证全球基金