起源：老齐的念书圈
本书实质节选自《投资最首要的事》
如今本书曾经开播迎接到常识星球找老齐的念书圈收听
投资最首要的事1：投资最困苦的点在于民心不行测！
列位书友众人好，迎接连续做客老齐的念书圈，当日咱们仍是来说投资，找来一册书，叫做投资中最首要的事，这是巴菲特亲身推举的，他称这本书是罕见一见的有效的书，有人以为书名很耳熟，是的没错，咱们以前讲过两本高毅物业董事长邱国鹭师长写的，投资中最容易的事，和投资中不容易的事，那2本书便是照着这本誊录的，显然这本书更为典范，做家霍华德马克思，是橡树资源的开创人，办理着亿美元的投资物业，在顶级投行办事了40年，不论是他限度的江湖身分，仍是这本书的史书身分，都要比邱国鹭师长和他那两本书更高。
这本誊录的原本便是霍华德马克思，往时20年的投资备忘录，是他毕生投资悟道的条记和心路经过，假设要把这本书削减成一句话，那便是逆向推敲，并逆向投资，这才是超过商场之道。做家乃至会通知咱们，最首要的不是趁势而为，而是逆势而为。
这边首要讲的不是投资办法，而是投资哲学，不是办法论，而是价格观，在投资中一起头众人都在追寻各类百般的办法，但原本等你有过几年阅历了，也走过许多弯路以后，慢慢起头悟道的时刻，你会发觉，投资的价格观才是最首要的东西。他能够让你面临波浪熊澎湃的股市，不停心静如水，永久站在不败的角度去推敲题目。比拟于那些办法，技艺，投资哲学才是真实的大机灵。自然假设一些小白读者，由于功力不够，或许还不必定看得懂，没干系刚毅看，每两年归来领悟一次，保证你会有新的成效，这本书听说巴菲特也读了两遍，而老齐对照愚昧，前先后后也读了得有5-6次，屡屡读都有新的领会。
这本书里，除了做家霍华德马克思除外，还会提到四位投资专家的思惟，第一位是克里斯托弗戴维斯，戴维斯投资公司的司理，也便是台甫鼎鼎的戴维斯双杀或许双击理论的提议者，第二位是乔尔格林布拉特，他的书叫做股市稳赚，咱们也曾经读过。第三位是赛思卡拉曼，平安边沿这本书的做家，咱们也讲过了，末了是哥伦比亚大学商学院的副讲解，保罗约翰逊，他们四个的思惟，会时常在这本书里呈现。
咱们如今就投入这本书。投资这个行业，投入容易做好难，芒格说过，投资并不容易，以为投资容易的人都是痴呆，投资最困苦的点在哪？在于他没有放之四海而皆准的办法，处境不行控，民心不行控，于是成绩时常会呈现庞大的差池。乃至有一个庞大的悖论，当一种办法起头大方的时刻，他就离做废不远了。然则你说他是全面的艺术吧，他好似又有许多规律可循，唯有你把握必定的办法，仍是能够立于不败之地。于是投资既是艺术又是科学，假设你只会科学不懂艺术，那末你顶多只可获得商场的均匀收益。这便是你的上限，惟独你把投资的艺术领会贯穿以后，才或许打败商场，然则老齐揭示众人，这也是一把双刃剑，你或许打败商场，也或许恰巧是这些艺术，让你损失惨重，素来该获得的均匀收益，变为大量亏空。
投资不是英语，学一点就有效，投资最坑爹的地点在于，假设学艺不精，还不如不学。商场中损失最惨重的，不会是一点都不懂的，也不会是懂的很少的，而恰巧是那些懂的不少，自以为曾经学成了的，于是老齐劝众人，要起头进修投资，必定就扎坚固实的学好，三天网鱼两天晒网，总想吃点快餐，而不想念书，不想刚毅的那些朋侪，最佳仍是别学了，学多了反而对你有百害。
凡是投入投资商场的人呢，城市感触优越，都以为比别人凶猛一点，但就像篮球运鼓动，你能够连续磨练技艺，却无奈磨练身高同样，关于商场的洞悉力，这个险些也是无奈磨练的，须要你有必定的天才。假设天才不够，生怕就就得要连续的进修，来抬高机灵了。戴维斯诠释，面临商场你务必要有充沛的沉稳，你要做的不是短期暴利，而是永恒不乱的收益，知道这一点，特别的谢绝易。老齐以为，能够站在永恒视角上去对待投资题目的，基础就都上道了。假设你还在天天追涨杀跌，为了一波行情而费尽心机，解说你很或许便是谁人自以为是的韭菜。
人人都想获利，但商场是一限度与人比赛的地点，于是打败商场也就象征着你要打败8成的投资者，遍地超越一步，而这当面须要你受过更高品级的教诲，看过更多的书，以及占有过更多的阅历，但这些东西还不是最首要的，最首要的是犀利的思惟，做家称之为第二条理思惟。那末这又是很么道理呢？有这么几个例子
例如，第一层思惟以为这是一家好公司，让咱们买进股票吧，而第二层思惟，会通知你说，这是一家好公司，然则人人都以为他是一家好公司，是以他曾经不再是一家好公司。再例如，第一层思惟说，会呈现延长低迷，通胀激昂前程堪忧的宏观处境，咱们理当兜售股票，但第二层思惟却通知你，前程不幸透顶，然则总共人都在惶恐中兜售股票，那末价格曾经充沛廉价，纵然经济果然很不幸，也必定没有众人设想的那末不幸，于是咱们理当赓续买进。尚有一个例子，第一条理思惟说，我以为这家公司成本会着落，理当贩卖，而第二层思惟通知你，我以为这家公司的成本着落，会比其余人预期的更少，也便是说，他确切成本下滑，然则没有别人设想的那末差，于是也理当买进。
经过这三个例子咱们能看出来，第一条理思惟，是供职论事，浮浅好笑的，而第二条理思惟，是让现实情景，跟商场预期实行对照，现实情景好与坏并不是决意成分，而他能否跑赢预期才是最首要的。
第二层思惟要思量许多东西，例如他日或许呈现的成绩会在甚么界限内，我以为会呈现甚么样的成绩，确切的几率，人们的共鸣又是甚么，我的预期与众人伙的共鸣有多大差别？物业的暂时价格与群众所以为的他日价格，以及我以为的他日价格能否符合，假设不符合差别有多大，价格中所反响的共鸣心田是过于达观仍是过于悲观，假设群众的见解是确切的，物业价格将产生何如的变换，假设我对了群众错了，物业价格又该何如变换。
很显然第一层思惟和第二层思惟之间的办事量差别庞大，能够实行第二层思惟的人少之又少，假设你们以为这些太甚于繁杂，老齐到有一个好措施，咱们掐住两端不看当间！换句话说在商场绝大部份情景下，你根底不必去思量第二层思惟，根底就思量不理会，咱们唯有要把握两个点，一个是过于达观的疯牛顶，另一个是过于悲观的疯熊底部，这两个地位有极大的价格，而第二层思惟的办事量却小了许多，由于群众的了解，在这两个时间，每每都是太甚的，于是价格极为容易回转。而咱们的论断也相对容易，不论是甚么成绩，在牛市顶端都是只卖不买，而在熊市底部都是只买不卖。于是把握好了这两个点，原本你就能够大幅跑赢商场，而中央行情何如办，特别容易，便是持有不动装死，随着商场摇动，至罕见商场均匀收益。
于是就像巴菲特所说的同样，别管别人何如喊，你都要忍住，等候谁人你以为最有把握的球呈现，而后一击必中。这是老齐读这本书最首要的领悟，提早分享给众人。
在从前间我也犯过同样的过错，那会学的太教条了，就懂得买入好公司好股票，一味地要买入好企业永恒持有，然则功效很差，乃至有的买出来以后就跌的一塌迷糊，说白了便是只用第一层思惟在思量题目，而疏忽了，这是一限度与人比赛的商场，你要想高出个别投资者，就得悉道他们在哪，你比他们有哪些上风。假设你连他们都看不见，那就解说，你正在这个韭菜的集体之中。戴维斯揭示咱们，你能够推敲一下，本身该怎么胜利，同时也要推敲一下，别人为甚么会失利。他们的机缘有题目吗，动机出毛病吗？例如年下半年，老齐连续在鞭策众人，连续的买入，通知众人股市曾经低估了，乃至在年终，功绩放肆暴雷的时刻，老齐也坚强看多股市，通知众人，确切功绩很差，然则远没有众人设想的那末差，个别投资者在这时刻曾经缴枪降服，商场末了一丝弱手，也曾经变化为了机构投资者为主的强手，那末行情也就不远了。而咱们不去展望行情，由于不论行情涨与不涨，咱们的操纵*策都是同样的，那便是连续的买入。成绩在春节事后，这一波涨幅不行拾掇。翌日咱们再来说，通例举动和非通例举动差别，你要想在投资上获得胜利，首要的便是怎么去把握确切的非通例举动，而淘汰过错的非通例举动。翌日见。
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