顶级艺术品投资回报远超股市
整理编缉_《当代国画》
配图作品_*少南花鸟小品
文章来源_网络
近来不少人都信心满满地寄希望于股市赚到钱的藏家们会把一部分资金投入艺术品市场，掀起一次艺术品市场的牛市。那么，股票的熊市与牛市对艺术品交易有没有影响？中国的股市和艺术品市场历史太短，也许我们可以从西方股市与艺术品市场的此起彼伏中，看看他山之石能否攻玉。
与一般人想象中不一样，近年来，西方艺术品价格上涨最快的时期，不是经济繁荣之时，而是在股市、债券、货币和其它投资方式低迷之时，艺术品市场最为繁荣，艺术品价格上涨最快。我们可以通过《TheArtMarketsince》以及罗宾·达西创建的数据来一窥西方股票熊市背后的艺术品市场的潮起潮落。
一
熊市是艺术品
交易的催化剂
年—年之间，美国经济历经了冰火几重天，美国在一战期间贩卖*火，*金大量流入，以及铁路大建设等等让美国经济持续暴涨。接下来却是银行业的崩溃和股市危机。在经济持续增长之时，股票和债券的微薄回报跟不上经济的步伐，在经济下滑之际，股票和债券却一落千丈。美国人意识到股市并不是最安全高效的投资市场，商人们开始寻找更安全和高效的投资渠道，他们开始尝试投资艺术品市场。当时的银行家摩根、铁路投资商亨廷顿等商界巨子，都把他们的主要资产投在艺术品上。年至年间，极低的利息，膨胀的信贷，让更多的资金流向艺术品市场。这是美国人第一次意识到艺术品远比股票更安全保值。
年，美国经济的衰退与高利率让艺术品市场陷入低迷状态，年起，美国的优惠贷款利率不断上扬，直至历史最高点。也验证了一个事实，只要利息高昂、银根紧缩，艺术品市场必然衰落。直到年，美联储降低利率，艺术品市场再度迎来一个狂欢的时刻。年到年，华尔街的黑色星期一爆发，接下来又是互联网泡沫破裂，而后事件让金融市场雪上加霜，但是就在愁雾惨云笼罩华尔街的—年，却是西方艺术品交易的繁荣时期。年的时候，德加、莫迪里阿尼、梵高、雷诺阿等作品的价格上涨到前所未有的高价，比年上涨了五到十倍。
年12月至年5月的两年半之间，苏富比的艺术指数显示，印象派作品的价格上涨了%。而造成这个奇迹的是华尔街股市的“黑色星期一”，在那一天，道琼斯指数下跌22.6%，但是这一次让许多人血本无归的股市暴跌，却让许多资金涌入艺术品市场寻找避难所，由此引发艺术品交易的高潮。
这一次艺术品市场的高潮背后还有一个原因是美元的贬值，引来了德国人、法国人、英国人和瑞士人，尤其是日本人进入美国艺术品交易市场，把艺术品价格推上历史最高位。当时创下天价的《向日葵》、《鸢尾花》为这一轮艺术品市场狂潮写下炫目的注脚。
近年以来西方的几次艺术品交易繁荣期，从19世纪末的巴黎和伦敦，到20世纪20年代和年的美国，再到年—年之间。这三个时期的西方投资者都面临着重要工业指数增长缓慢，股价不时暴跌，GDP增长停滞的困境，这是股市的资金流入艺术品市场的重要催化剂。
二
艺术品与股票的
投资回报率
看了以上数据，也许会给我们一个错觉：艺术品投资远优于股市投资。而事实恰恰相反，绝大多数的艺术品回报低于股市的回报。
罗宾·达西创建的数据库