世说新语之投资篇
——古今中外最精彩的话语、最经典的故事
编著/古月
01
沃伦·巴菲特这样向学生解释投资中的“20个孔眼”:“假设你的一生有这样一张卡，上面可以打20个孔，一次财务决策打一个孔，这样你就会努力抗拒各种诱惑，不草率行事，并做出一个个明智的重大决策，从而变得非常富有。”
02
在投资领域，有个“猫、树、胡萝卜和大棒”寓言:
猫是投资者，需要应对投资环境和投资标的，树是环境的一部分；胡萝卜是风险环境中的可能的高收益投资标的，而大棒，是较安全的环境所能提供的低水平预期收益品种。
胡萝卜诱惑着猫采取高风险策略，爬向更高的枝头捕食晚餐（目标收益），大棒则激励着猫向上爬，因为停在靠近地面的地方得不到食物。
在胡萝卜和大棒的共同作用下，猫不断向上爬，以追求高收益，但也将自己置于高风险境地。还有另一种情况，即使在低收益环境中，猫也奋力向最高处爬，它们可能并未觉察到这一点。
03
在证券投资市场，历来存在钟摆效应，参与者在贪婪与恐惧、看待行情的乐观与悲观、对未来发展的信心与否、轻信与怀疑、风险与风险规避之间来回摇摆，游移不定。
04
股神巴菲特说过:“我什么都读:企业年报、10－K报表、10－Q报表、传记、历史书，每天还要读5份报纸。在飞机上，我会阅读座椅后背的安全指南。阅读是很重要的。这么多年来，是阅读让我致富。”
05
1美国投资大师、橡树资本管理公司创始人霍华德·马克斯在他的著作《投资最重要的事》中告诉投资者:价值投资的真谛就两点:“买好的”，这说的是价值；“买得好”，这说的是价格。评估价值和判断价格，是价值投资的一体两面，缺一不可。
06
查理·芒格有一个关于投资的悖论:给你带来麻烦的不是坏主意，而是好主意。你也许会说:“那不可能，那是相互矛盾的。”格雷厄姆想说的是，如果一件事情是一个坏主意，你不会做过头。但如果一件事情是个好主意，蕴含着重要的真理，那你就没办法忽略了，然后你就很容易做过头。所以，如果你把它们做过了头，那些好主意是让你遭受可怕后果的好办法。
07
查理·芒格的证券分析是所谓的“双轨分析”:
“一般来说，股票的估值方式有两种，第一种是人们评估小麦价值的方法——在使用者看来，小麦有多少实际的使用价值。第二种方法是人们评估伦勃朗等艺术家的价值的方法。从某种程度上来讲，伦勃朗们被认为价值很高，是因为他们的价格在过去一路上涨。”
“对我们来说，投资等于出去*马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的*局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道*局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。”
08
投资家沃伦·巴菲特不赞成“在花朵间来回跳跃”的频繁交易者，他讽刺频繁交易者“这就像不断搞一夜情被视为浪漫一样”。相对于现代金融理论所标榜的“不要将所有鸡蛋放在一个篮子里”，巴菲特更认同马克.吐温在其名作《傻瓜威尔逊的悲剧》中的建议:“将你所有的鸡蛋放在同一个篮子里，然后，看好篮子。”
09
巴菲特在年伯克希尔股东大会上说:“如果你的智商超过了，那么你不妨把其中的30卖给别人，因为你并不需要过高的智商，只需要有足够的智商，而过高的智商在某些时候会对你造成伤害。不过，你同时需要有足够的情商和判断力，因为你会听到各种不同的建议，你需要从中筛选，最终做出自己的决定。”
10
股神巴菲特在投资操作中始终“