上篇文章介绍了基金定投的基本逻辑——低位防守，高位进攻，马上收到评论，说定投完全是骗人的，有人长期定投还是不赚钱，只好耐着性子回复——请看本系列第三篇文章。所以，第二篇我们继续用历史数据回测一下定投的效果。
1、我们看看年股灾的情况
下图是从上交所成立年到年11月26日上证综指的走势图，我们先看看离我们最近的年股灾的情况
我们假设定投时间从年6月12日（当时的最高点）起，到年2月1日，每个月第一天定投上证综指，买入价格即为上证综指的收盘价，直接上收益率的走势图：
我们可以看到，前期每一次市场下跌（前三个圈），对于基金定投而言，都是拉低投资成本的过程，有了这个过程，到年12月3日时，基金定投已经回本，而期初一次性投入依然亏损37%（第四个圈），而到了年2月1日，基金定投已经盈利7%，而一次性投入依然亏损33%。
第二个角度，在整个投资过程中，定投客户承担的最大亏损为-22%，而一次性投入客户承担的最大亏损为-48%；另外，33个月当中，定投客户有10个月是盈利的状态，2个月持平，1个月亏损在20%以上，6个月亏损在10-20%之间，15个月亏损在10%以下，这相对于33个月持续亏损，而且亏损幅度全部在20%以上的一次性投入客户来讲，体验好了太多！我们总结如下表：
第三个角度，在这个过程中，我们实际上是将上证综指作为工具，通过定投的方式为自己构建了一个回撤更小的投资组合。我想，这里是对定投业务理解最深刻的地方了。所以，我会说，正确的基金定投是一种减少心跳次数的投资方式。
2、我们再看看年股灾的状况
如下图的时间段，到年的高点
假设每个月第一天定投上证综指，买入价即指数收盘价，从年1月2日上证综指点开始定投，一直到年11月1日点，一次性投入的收益为%，而定投收益率为%，并不比一次性投入差多少。但是，通过44个月的定投，假设每月投资1万元，我们已经投入了44万元的本金，期末的收益达到了万元，这个过程是一个财富积累的过程。试问，年的时候，有多少人会一次性投入44万元到A股呢？而且买哪只股票比较好呢？基金定投就很好的解决了这个问题。关于什么样的产品适合定投，我们后续会说。
在这个过程中，完美主义者会说，如果从最低点点一次性投入岂不是收益最高，性价比也最高，可是，有多少人能做到呢？如果不行，就抹去择时的烦恼，专心定投。逻辑依然是一样的，从点到点是防守阶段，目的在于降低成本，从点到点数据进攻阶段，理论不再赘述。而到了年9月，我们发现一次性投入的收益率开始高于定投，这说明，从这个时点开始，定投的平均投资成本开始高于一次性投资，如果此时我们已经积累了足够的收益，是可以考虑高位止盈了。关于止盈的策略我们后续会说。
3、年初至今的状况
假设从年1月26日今年指数的最高点点开始定投，每个月第一天定投上证综指，到年11月26日。上证综指下跌27%，而定投上证综指收益率为-12%，这意味着，如果大盘反弹到点，定投即可开始盈利，但是年初一次性投入的客户收益依然是-18%，定投的优势依然在显现。
好了，这就是今天的内容。之所以选择上证综指而不是某一只基金是为了更加客观，两个时间段的选择依然是一个防守，一个进攻，另外加上年的走势。
下一篇文章，我们将讨论另外一个非常核心的话题——微笑曲线，微笑曲线一定存在吗？为什么如果不择时长期定投效果可能不好呢？另外，还有一个