每次重大的危机都孕育着重大的历史机会
年金融危机的时候，*府投了4万亿，而在过去这12年当中，房价就一路涨到现在。在年发生危机的时刻，全世界的央行向市场里面释放了比年更大的流动性。那么，这一定会对各类的资产有一个比较强劲推动作用。
中国的资本市场的30年是改革开放的30年，经历了从一个幼年到青年再到壮年的过程，现在已经起到了枢纽的作用。在过去42年的改革开放中，房地产发挥了非常大的作用，但假如说房地产能带动个行业的话，资本市场从80万亿或者万亿到万亿的话，对各行业发展的推动作用可能力度更大、更全面。
?中国的资本市场的一些制度已经发生了很大的变化，包括注册制、IPO造假入刑、操纵市场入刑等，还有公募、私募基金目前的大发展等，我觉得这一刻很可能是一个大的历史时代。
货币贬值长期趋势不会改变
《投资者的未来》中有一组数据，年前的1美元到现在的购买力只剩4分钱了。就是说，货币贬值、“放水”等都是一个长期的通货膨胀现象。而在某一个月或者某几个月甚至是半年，流动性偶尔收缩一下在历史上是很常见的，但长期的趋势没有改变。
外资流入中国趋势是不变的
在全世界“大放水”，零利率甚至负利率的情况下，作为一个国际投资者，他不会投资中国有一定派息率、稳健增长的好公司？在疫情、 期间，我也问过美国的同行，是否会因为这些问题而卖出中国的相关企业？答案是“没有”。
相信自己的中国会变得更好
我不是经济学家，是一个实践者（基金经理），我们现在投资是把巴菲特当作榜样，而在巴菲特一生当中，坚信美国会成为一个伟大的国家是贯穿始终的。我在《时间的玫瑰》中曾写道，“巴菲特之所以伟大，不在于他在75岁的时候拥有了亿美元的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守！”
投资就是对人性优劣的奖惩
投资是个很专业的事情，如果我妈、我哥他们也炒股并都能像我一样赚钱，还要我干什么？实际上，投资的动作非常简单，就是一买一卖，但是在很多聪明人都来竞技的情况下，想要胜出就需要有自己独有的东西。我觉得，在某种意义上投资就是对人性优劣的奖惩。
投资者的洞察力
当一个公司的基因里有问题的话，是一眼就能看出来的。全世界顶尖的这些投资家们，他们身上都有一些共同的地方，就是对企业敏锐的洞察力，而这是靠阅历积累的。
投资一部分是艺术一部分是科学
年巴菲特已经90岁了，但在他80多岁的时候就开始投资IBM（投了亿美元）。之后又投了苹果，而且已经占到它的持仓的47%左右。同时，我们也应该看到，一个90岁的老人还在进步，我们更应该站在巨人的肩膀上不断的去学习。查理·芒格说，“不见40以下的年轻人”。投资可能就是一个要学到老的一个职业，只有这样的话才能够保持洞察力。投资一部分是艺术，一部分是科学。我觉得，艺术的部分就是天赋。
我们只投两类公司，一类是世界改变不了的公司另一类是改变世界的公司。
未来确定性的机会
行业在未来会有非常确定性的表现：主要集中在5个方向，分别是互联网、消费、医药、教育和高端制造。
中国的人均收入才刚刚到1万美元，如果两个百年梦想能实现，人均收入很可能会达到3万美元。而在这个过程中，我认为，化妆品、医美、软饮料、烟草、食品加工、家用电器、专用化学品、计算机、半导体、医疗器械、蒸馏酒、教育、新能源等细分领域都会有一个非常好的未来。
寻找图腾符号
寻找长期公司主要是看商业模式、行业空间、盈利能力、企业竞争力以及企业文化等决定人类历史或者国家或者民族命运的是文化、风俗、传统、宗教改变的频率，而当一个公司的命运跟一个民族的命运相联系，最后就会成为一个全世界的图腾符号，这种企业也就容易长存。
如爱马仕，年疫情期间价格涨了30%，年又在涨。在中国也是一样，我们的“图腾”龙头白酒也是类似的概念。
当这种文化特征与一家公司结合的话，想让它倒闭都非常难。还有中药的龙头，随着华人走到东南亚甚至是全世界，它已经形成了一个从区域品牌到一个具有一定影响力的全世界品牌。
与龙头为伍
在中国资本市场的30年间，是呈锯齿形波动的，但如果聚焦在家公司，他们是走出了一个波澜壮阔的大牛市。
在互联网时代，平台型的企业也很难被击垮。中概股和在香港上市的这些公司，他们崛起的非常快，如果还用传统意义上的估值模型就会错失一个伟大的时代。
中国是一个制造业大国，如果中国与世界的联系更加紧密，中国的制造业龙头大概也是世界的龙头。
好公司的估值
如果无人驾驶成为一个必然的应用，特斯拉就从一个硬资产变成一个轻资产的商业模式了，马斯克就相当于微软在卖操作系统，他未来能赚的钱可以想象。
问题就在于相不相信这个东西，如果一个商业模式没有成功的可能性，投资者是不会给很高估值的。也就是说，估值需要考虑，但它是动态调整的，需要不断的去验证公司的商业模式、未来的发展前景等。
低估值的“陷阱”
如果一个公司没有增长的话，实际上就是一个高等级债券。我觉得那些传统的行业是有价值陷阱的。比如银行，看着风景秀丽，但是要想赚钱也不太容易。除非是这家公司的董事，非常深入的了解这家银行，否则它背后的风险很难把握的。
对我们来说，希望投资的最好方向就是能够沿着45度斜率增长的行业。
“机构抱团”是英雄所见略同
抱团其实就是自下而上的选择一些好的公司，不“踩雷”的选择，因为风控是投资机构最核心考量。
英雄所见略同。就跟美国过去13年一样,如果不买那6家公司，其他的市场表现非常平，中国也是一样。
“机构抱团”这实际上就是高估和低估的问题。我们可以借鉴成熟市场的发展经验来看，如当年中国台湾和韩国市场放开的时候，很多人都在担心台积电、三星是否阶段性高估，但卖出后国际投资者就“接盘”了，而且持仓可能占到70%甚至是90%。所以，现在的操作还是要放在一个全球的背景下，毕竟中国的资本市场已经双向开放。
白酒龙头是中国崛起的一个象征
说出白酒会瓦解言论的人，一定是对白酒行业的特征不了解。经过水和粮食的发酵后，毛利率就达到了70%~90%，又不怕库存，只要有品牌就能够销得出去。虽然说白酒整体的产量是在下降的，但18家上市公司中除了少数的一两家以外都在扩产，怎么可能会有变化或者瓦解。
白酒龙头的供不应求，这是中国崛起的一个象征。因为它代表了40年改革开放的一个成果，只有老百姓富裕了，各行各业都发展好，才有钱买这种好东西去消费。
集中持股还是分散投资
有一个理论说，投资大概7个公司既可以分散风险，又可以做出业绩。但在我们的实践过程中，如果不适当的集中很难做出出色的业绩。
彼得·林奇也曾说过，如果扣除他前三大重仓股的话，他的业绩也不会太好。而像巴菲特或者国内现在比较优秀的公募基金的经理，他们都是重仓持有的。
个人想超越机构也很简单，把所有的钱都买最好的两三个股票就可以了。
投资与投机的区分
投资一定是一个共享共赢的游戏。如一个公司在上市的时候利润是1亿元，现在达到了0亿元，那么所有人都是赢的，国家赢、企业赢、员工赢、投资人赢，这是一个没有输家的游戏。
很多人认为，资本市场是个零和游戏，包括“机构抱团”在内的很多衍生概念都是这种思考方式，不认为投资是共赢的。但为什么所有国家都愿意大力发展资本市场？因为只有资本市场能集合社会的力量让好的企业变得更好。所以，如果把资本市场当成博弈，这不是一个正确的价值观
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