TUhjnbcbe - 2021/5/20 16:38:00
自成立17年以来，主要投资两类公司，一类是改变世界的公司，类似智能汽车，而我们在海外的投资主要是这一类。另一类是世界改变不了的公司，类似白酒企业。因为要改变白酒文化可能需要上百年甚至上千年，改变这些文化非常难。所以我们在全世界范围内主要投资这两类公司。无论过去、现在还是未来，东方港湾始终坚持立足长远，从长期投资的角度去选择能够跨越周期的行业和企业。通过研究全世界资本市场的变迁，以及中国资本市场的变化发展，由此总结出，能够长期胜出的行业重点还是消费、互联网、医药、教育、非银金融、高端制造等。此次疫情对相关行业龙头反而是机会，行业集中度将会提升，品牌价值得以凸显，并将收获更高的市场份额。事实上，每一次危机都会过去，人类一直在进步、向前，而资本市场最核心的自然规律与法则是“螺旋上升”。投资需要建立在对长期前景的信念之上，这样投资才会变得简单，也才能在市场恐慌的时候以更低的价格买入长期优质的企业。我们相信，从长期投资的角度来看，在市场短期的零和博弈与企业长期的价值创造的选择中，始终坚持选择中国的好企业，跟随伟大的时代、伟大的国家、伟大的民族以及伟大的企业共同成长，结果自然会更好！vol.1每次重大的危机都孕育着重大的历史机会vol.2货币贬值长期趋势不会改变vol.3外资流入中国趋势是不变的vol.4相信自己的国家会变得更好vol.5投资就是对人性优劣的奖惩vol.6投资者的洞察力，靠阅历积累起来的vol.7投资一部分是艺术一部分是科学，艺术的部分就是天赋。查理·芒格说，“不见40岁以下的年轻人”。投资可能就是要学到老的一个职业，只有这样的话才能够保持洞察力。我们只投两类公司，一类是世界改变不了的公司，另一类是改变世界的公司。vol.8未来确定性的机会。行业在未来会有非常确定性的表现：主要集中在5个方向，分别是互联网、消费、医药、教育和高端制造。化妆品、医美、软饮料、烟草、食品加工、家用电器、专用化学品、计算机、半导体、医疗器械、蒸馏酒、教育、新能源等细分领域都会有一个非常好的未来。vol.9寻找图腾符号。决定人类历史或者国家、民族命运的是文化、风俗、传统、宗教改变的频率，而当一个公司的命运与一个民族的命运相联系，最后就会成为一个全世界的图腾符号，这种企业也就容易长存。vol.10与龙头为伍。聚焦在家公司，它们是走出了一个波澜壮阔的大牛市。在互联网时代，平台型的企业也很难被击垮。中概股和在香港上市的这些公司，他们崛起得非常快，如果还用传统意义上的估值模型就会错失一个伟大的时代。中国是一个制造业大国，如果中国与世界的联系更加紧密，中国的制造业龙头大概也是世界的龙头。vol.11好公司的估值。如果无人驾驶成为一个必然的应用，美国智能汽车龙头企业就会从一个硬资产变成一个轻资产的商业模式了，这家企业的模式就类似于微软在销售操作系统，其未来能够实现的收益可以想象。问题就在于相不相信这个东西，如果一个商业模式没有成功的可能性，投资者是不会给很高估值的。也就是说，估值需要考虑，但它是动态调整的，需要不断去验证公司的商业模式、未来的发展前景等。vol.13“机构抱团”是英雄所见略同vol.14白酒龙头是中国崛起的一个象征vol.15集中持股还是分散投资。有一个理论说，投资大概7个公司既可以分散风险，又可以做出业绩。但在我们的实践过程中，如果不适当集中很难做出出色的业绩。彼得·林奇也曾说过，如果扣除他前三大重仓股的话，他的业绩也不会太好。而像巴菲特或者国内现在比较优秀的公募基金经理，他们都是重仓持有的。个人想超越机构也很简单，把所有的钱都买最好的两三只股票就可以了。vol.16投资与投机的区分。投资一定是一个共享共赢的游戏。比如一个公司在上市的时候利润是1亿元，现在达到了0亿元，那么所有人都是赢家——国家赢、企业赢、员工赢、投资人赢，这是一个没有输家的游戏。如果把资本市场当成博弈，这不是一个正确的价值观。详见：但斌最新语录整理长期投资，除了耐心，首先得选对公司，并且以足够便宜的价格，时间还得证明你在正确的方向。长期亏损或不赚钱的投资，不容易坚守，即使坚持，也是一种盲目。如果没有一笔投资超过5年或有赚20倍的经历，你就很难体会其中的魅力和乐趣。坚持什么样的投资，走什么样的路，取决于你曾在什么路上尝过甜头。选择好的股票买点，有两个窗口都很重要，一个是价位，一个是时点。有时我们太