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一夜暴富，和慢慢暴富，你选择哪一个？A股神似乎不再“神”了。巴菲特公司的股价在过去一年、五年和十年的表现，都不如美股大盘。巴菲特终于开始改变对科技股的态度，在“买错”IBM之后，重仓了看起来没什么想象力的苹果。当然，在他漫长的投资历程中，10年只是一个很小的衡量尺度。《巴菲特超越价值》作者简恩认为：如果置于长期视野下，价值投资可能就是“战无不胜”的，但在某一个时期，它显然未必如此，这就更需要有足够的耐心。概括而言，在市场下跌周期，价值投资的作用比较明显，但在上涨周期（例如过去十年），价值投资的表现未必很强，但也不会差很多。一个普通人如果早年花美元买巴菲特的公司股票，现在大约值两千多万美金。这算得上暴富了。然而，多少人能够如此跨越大半个世纪？也有人会说，你买比特币也可以爆赚一万倍啊。的确，巴菲特是靠“慢慢暴富”，成为世界首富的。巴菲特99%的净身家都是50岁以后挣得；
巴菲特近96%的财富在60岁以后才拥有。
一夜暴富，和慢慢暴富，你选择哪一个？巴菲特已经90岁了，未必有机会再次证明“价值投资”的魔力，他也不必。而你还年轻。B在这样一个追求十倍、百倍回报的时代，价值投资还有用吗？广义而言，一切投资都是价值投资。重仓苹果股票的人，和Allin比特币的人，可能都觉得自己是价值投资者。差异也许在于：对价值的定义；
对价值的评估；
对价值的实现。
所以，我们可以将巴菲特的价值投资，称为狭义价值投资。价值投资的理念只有四个：1、买股票就是买公司；2、“利用”市场先生的情绪；3、安全边际；4、能力圈。前三个都是巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆的概念。不过，有趣的是，巴菲特和芒格第一次见面，就是吐槽自己老师的理念。后来，受芒格影响，巴菲特开始用不那么便宜的价格买好的公司。所以，即使是狭义价值投资，也是在不断演变的。但是，价值投资的四个基本理念，的确可以作为投资的“元认知”。本文不会展开讨论价值投资，而是分享巴菲特过去数十年的股东信。即使不看惊人的收益，这数十年的投资行为，就像是一场人生的艺术，令人感慨。以下为巴菲特的一些精彩话语。巴菲特名言集一个公开的民意测验无法代替思考。你必须独立思考。我常常惊讶于：一些智商极高的人在市场上无意识的跟随大众。我从没通过和别人谈话得到过好的主意。
我相信，坦诚的公司的管理层会使投资人受益。那些在公开场所误导别人的CEO最终会在私下里误导自己。
在你雇用人之前，你需要确认他的三项素质：正直诚实，聪明能干，精力充沛。但是最重要的是正直诚实，因为如果他不正直诚实而又具备了聪明能干和精力充沛，你的好日子也就到头了。
与其杀死*龙，不如避开*龙。
如果你在小事上无原则，那么大事上一样没有原则。
和一个道德品质败坏的人，无法完成一桩好交易。
对于企业而言，糟糕的运作加上混乱的管理，结果常常是一笔糊涂帐。
人性的弱点总是充满贪婪、恐惧或者是愚蠢，这是完全可以预测的，但是我们无法预测这种人性弱点的发生顺序。
我在历史中学到的唯一东西就是：大众从未从历史中汲取教训。
永远不要问理发师你是否需要理发。
交易市场就像上帝一样，帮助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。
当市场下跌时，你轻易的将好东西打折变卖，但是一旦市场向上，再想买回来，难之又难。
投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要，你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的公司所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的公司可以说是不相上下。
我和查理还没学会如何解决公司的难题，但是我们学会了如何避开难题，我们的成功在于我们集中力量于我们能跨越的一尺栅栏上，而不是发现了跨越七尺栅栏的方法。
近年来，我的投资重点已经转移。我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具，我们要的是按合理的价格买最好的家具。
几乎在任何领域，专业人员取得的成就明显地高于门外汉。但在金钱的管理上往往并非如此。
不能承受股价下跌50％的人就不应该投资。
在经历25年企业管理与经营各种不同事业的岁月之后，查理跟我还是没能学会如何去解决难题，不过我们倒学会如何去避免他们，在这点我们倒做的相当成功，我们专挑那种一呎的低栏，而避免碰到七呎的跳高。
投资并非一个智商为的人就一定能击败智商为的人的游戏。
从不购买价格并不明显低于公司价值的股票。
年我的最大的成就就是没有做任何蠢事。诀窍是当没有合适的事情可做时，就什么也不做。
我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。
价格是你所付出的，价值是你所得到的。
于每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你净资产的10％以上投入。
在错误的道路上，奔跑也没用。
如果你一生中找到三个杰出的企业,你就会变得非常富裕。
控制风险的最好办法是深入思考，而不是投资组合。
我们只是对于估计一小部分股票的内在价值还有点自信，但也只限于一个价值区间，而绝非那些貌似精确实为谬误的数字。价值评估既是艺术，又是科学。
对大多数投资者来说，重要的不是他们知道多少，而是他们能在多大程度上认识到自己不懂什么。
（有人质疑巴菲特的投资策略只是运气好而已，他讲了一个有关机率的故事回答它们）一群猪共有只，分别来自全世界各农场举行丢铜板比赛，投出正面的晋级，投出反面的淘汰，经过九回合后，只剩下只猪晋级，有人认为那只猪只是运气好而已。如果你发现晋级的只猪有只全是某农场来的，那你就必须问：那个农场喂猪的饲料有没有特别之处？
我对总体经济一窍不通，汇率与利率根本无法预测，好在我在作分析与选择投资标的时根本不去理会它。
利率就像是投资上的地心引力一样。
若有人跟你谈诸如Beta等市场效率理论的东西时，赶快闪人。
投资的密诀在于，看到别人贪心时要感到害怕，看到别人害怕时要变得贪心。
垃圾债券总有一天会变成名符其实的垃圾。
在投资时，我们把自己看成是企业分析师——而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至不是证券分析师。
多样化是无知的保护伞。
如果你对投资略知一二并能了解企业的经营情况，那么选5ー10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化投资（广义上的活跃证券投资）对你就毫无意义了。
我从事投资时，主要观察一家公司的全貌，而大多数投资人只盯着它的股价。
恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现。这些流行病的发作时间难以预料，由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料。因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开，我们的目标应该是适当的：我们只是要在别人贪婪时恐惧,而是别人恐惧时贪婪。
会计报表只是评估企业价值的起点，而非最终的结果。
所谓“市场效率学说”之类的投资教条，不过是为了增加投资的神秘性，好让投资顾问得以从中牟利罢了。
“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的谬论是错误的，投资应该像马克?吐温建议的“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它”。
企业主须了解其利益，乃来自于企业内在价值（IntrinsicValue）的成长，而不是其持有股票之短期波动。
以GEICO这个case，乃至于我们所有的投资，我们看的是公司本质的表现而非其股价的表现，如果我们对公司的看法正确，市场终将还它一个公道。
巴菲特说在他四十多年的投资生衙中，只有靠十二个投资决策，造就他今日与众不同的地位。
许多人盲目投资，从某方面来说等于是通宵玩牌，但却从未曾看清楚自己手中的牌。
因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为更优秀的投资人；而因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。
没有公式能判定股票的真正价值，唯一方法是彻底了解这家公司。
风险是来自于你不知道你在做什么。
只有退潮时，你才知道谁是在光着身子游泳。唯有当潮水退去，才知道谁在裸泳。
我想我不会投资*金，因为我看不出将这种金属从南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金库中有何意义。
价值投资不能保证我们盈利，但是价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。
我承认，我和别人一样有种渴望。渴望干点什么，特别是在无事可干的时候。（巴菲特批评自己在航空业投资的错误时说）
如果你是投资者，你所