最近市场亏钱效应明显，韭零后就当上了一堂风险教育课（代价有点昂贵！！）。慢慢就会懂得：市场往往是周期的波动，有牛就有熊。面对市场的无情，总想写点什么抚慰一下大家受伤的心灵。又不知从哪里谈起，只有翻箱倒柜找到一篇之前收录的一篇文章，我摘录的我认为很精彩的部分分享给大家共同学习进步。有兴趣的小伙伴可以上网自行搜索原文。
投资的本质永远不变，就是三件事：学习、思考、决策！投资很难赚到你不信的那份钱。往?了说，对?个公司没有充分的信?，最多只能赚到财务数据直接相关的那点?钱，再远点?点的钱是不可能赚到的。往?了说，对国家未来从?底悲观，那么最多赚到?个波段的?聪明的钱，要赚?钱也很难了。?公司研究的核?是空间、结构、深度、?度；交易策略的核?是概率、赔率和预期差；投资体系的核?是对象，时机，?度；?投资最本质的核?是价值、安全边际和复利。这?个环节是同?圆，越后?的越靠内环。内环决定战略和原则，外环确定策略和技术；内环是道，外环是术；内环解决了What和Why，外环实现了落地的How；内环不牢靠是闷头乱撞，外环不扎实是夸夸其谈。市场的?波动不代表??险，反之市场的平静也不等于均衡。平静和激烈放在不同的尺度看完全不?样，?线的惊涛骇浪可能在?线来看只是个?浪花。均衡与失衡的关键不是短期的波幅，?是到底距离价值线有多远的问题。或者说，波动的程度仅仅体现情绪的烈度，但决定中?期?向的是价格与价值的偏离度。
当流动性泛滥远去之后，你还会投资吗？你的资产结构还健康吗？这是?前我们应该问??的战略级别的问题。在“钱多多”趋势下推升出来的收益率是有很?欺骗性的，善于?趋势变现的是??，被趋势迷惑并在趋势末段?套的就有点?被动了。读了这么多书，其实提炼出来就两句话：和趋势作对，你很难发财；和均值回归作对，你很容易破产。
谨慎型投资?给?感觉好像总是很胆?，但其实相对于绝?多数天天追求涨停板年年挑战?收益的“勇敢者”来说，他们*得是整个??。只有当你*得?够?的时候，你才会谨慎，只有你想赢得?够多的时候，你才会忍耐。很多时候，不理解只是因为?家不在?个游戏桌上?已。
所有的?亏都是贪和怕导致的，?对赚快钱和?夜暴富的期望?是贪和怕的本质原因。稳健说起来容易，但那意味着你要在别?快速赚钱的时候不眼红，在你的保守屡屡被疯狂的市场暴击的时候不变卦。根本上是需要对??理念和?法的绝对信?。?这种信??不能是盲?的。信?最终只能来?于知识、历史和经验。
不管哪种投资?格和所谓?派，你可以有不同的市场假设，不同的理论内涵，不同的价值主张，不同的操作体系，甚?不同的世界观。
但所有的这些不同都是表象，它们要想取得成功都必须必然必定符合复利法则。
?个在复利法则上?法?圆其说的?法论，?论您拽多?深的词，拿出多深奥的理论，?多?的?来背书，都是?济于事的。
投资要想成功需要承认两个前提：
第?，我们都是凡?，我们必将不断犯错；第?，投资的核心原理早已稳定，我们要做的不是创新，?是理解并执?。投资要想惨败可以建?在另外两个前提上：
第?，我天赋异禀，我能做到别?做不到的；
第?，我拥有或者发现了最新的炒股奥义，我在投资理论上已经帮?类跨出了新的?步。
?论是公司的经营变化，还是资?和情绪的变化，其实最终?定会在估值上反映出来。
但估值反映不出来的，是这种变化到底是对还是错。
?对于投资?来说，估值的意义除了“对”和“错”之外，更重要的是真相与其预期验证之后的结果分布。
所以估值是乍看很直观，再看看好像很复杂，最后看时?没想象的那么复杂。
没有?赔率相伴的?确定性，是鸡肋。没有?确定性为前提的?赔率，是*博。但市场普遍认知到的?确定性，在通常情况下?不可能给你?赔率。所以问题的本质其实是理解市场的有效性与局限性，理解错误定价在什么情况下最容易出现。
?盒状态下，盒???装的是什么很重要，围观和出价的?认为盒??装的是什么也很重要。?多数时候和放?时间来看，盒内物品本身更重要。但特定的时间内和氛围下，围观群众的判断和出价有可能造成?些极端情况。公司的不确定性到底来?哪?？我想主要是：1.未来市场需求与当前预期之间的差异；2.公司战略制定及执?过程中出现的问题；3.对经营产?重要影响的各种不可控因素（如原材料波动，汇率波动，*策重?变化，颠覆性技术?新等）；4.竞争烈度的?幅提升；5.随着时间的拉?使?切事物不可控进?不可测。对于上述?到三的对策，其实是解铃还须系铃?。优秀的企业家和管理团队是提升这三项确定性的根本依靠；对于四，更重要的是?意属性上的根本特征，已?简单事在?为的范畴；对于五，唯?需要的就是对?命周期的敬畏和对安全边际的重视，其应对本质已在企业?身之外。
投资?的主动性努?不外乎以下?点：
第?，寻找中?期经营提升确定性?的企业；
第?，寻求中短期赔率好的价格；
第三，构建能平衡?天鹅?险和研究的有效回报的投资组合；
第四，持续学习争取每年进步?点点；
第五，保持身?健康，做好以上循环并耐?等待。
其它的，基本就交给国运了。
资产配置的重要性有多?？
我觉得第?它是重要的，但它?定是在?个?期的刻度上才显示出这种优势；
第?，所谓的配置?定要有?够的?度才有效果，优质的配置机会但你只配了很轻的资产，也没什么意义；
第三，资产配置本身并不必然导致升值，它是分担?险，这两者区别很?。
最后，配置的重要性与单?资产的规模成正?，?部分的?问题不是配置?是规模。
?惊闻?位年轻有为的投资?突然去世，让?叹息。投资真的不能只争朝夕，只要坚持做对的事情，资产加零只是时间问题?已。但身体归零，?切的努?还有什么意义呢？特别是上有?下有?的年龄，?险控制可不仅仅是在投资领域。保持健康的身?，别做?危的事，甚?别乱穿?路，都是对??，对家庭，对客户最?的负责。感恩节要说?句的话，我最感谢的是时代。很多所谓的成功和?逼都是好时代给的，没有??的雪道，?多数群众连?都没得吃。我推崇经济发展，是看到世界上最多的恶，其实本质上是因为贫穷。
?想起最近?本书上看到的?句话：繁荣总是静悄悄的发?，?灾难总是在?吵?闹中降临。市场时刻都热点繁多，新闻每天都有惊悚头条，但咱做投资的真要有点?满清太祖那“任尔?路来我只?路去”的劲头。与真实的价值为伍，站在概率和赔率的有利?，透彻理解并执?复利法则，其它的何必管它那么多？?多数的所谓对策都没有存在的必要，?部分刺激的新闻都与投资没关系。其实过度的