最近流传着“斯坦福棉花糖实验”，给小孩一颗棉花糖，说出去一下，然后回来的时候如果糖还没有吃掉就再给你一颗，对于小孩的跟踪表明，没有吃掉糖等待第二颗的孩子更优秀，于是就有了美国家长家教名言“don’teatthemarshmallow”。
后来又有人重新做了实验，这一次大人回来后，对没有吃糖的孩子说：“对不起，我忘记带糖了。”结果第二次再让孩子选择的时候，孩子不再留着这颗糖。
很多人看到前面的故事，可能认为我们将谈及资本积累，但是其实不是的，我想谈谈如今A股投机胜于投资的问题，A股投资人中到底是投机者多还是投资者多，没人能够界定，也没有数理统计，但是从A股成交量和换手率可以得出投机者众多的结论，而且这也是A股被多年诟病的现象，*府说是散户追涨杀跌，散户说是*府基金带的好头，各大媒体互相吵闹，谁也没找到真的问题。
个人认为投机行为盛行起源于预期不稳定的行为，中国崇尚改革，一言不合改改改，很多*策都是好*策，但是问题就在于*策并不是稳定的，比如07牛市，国企分置改革，所以涨的都是大行业大股票，但是盘子被收走，开始紧缩抗通胀抗热钱，于是方向暴跌，而这一轮15年半年牛市，起源也是*府希望通过直接融资做大分母降低杠杆率，结果开始支持股市，形成了一轮指数狂飙。然后又一轮去杠杆结束牛市，更久远的上世纪90年代也出现过*策主导行情的情况，有人称为*策市。但是*策为何如此摇摆，我认为*策制定者并非有意开这一类玩笑，而是*策制定者自己心中也是有恐惧的，当一种现象产生，他总想做点什么来解决这个问题，但是当发现解决方案货不对版，他又用另一种方式撤回。
这就像那个棉花糖实验，第一次积累棉花糖期待获得第二颗的散户希望落了空，*策的盘子抽回去了，那第二次，散户注定追涨杀跌，他们认为盘子一定会被收回去的，于是投机气氛就浓厚了，但是问题是，*府还真众望所归收走了盘子，于是劣币驱逐良币的情况就出现了。
最后的问题来了，如果知道*府不会再给你第二颗棉花糖，你要不要做一个长期投资者，事实情况是各种短期持有的股神是各领风骚三两年，而真正发财的却是各路扫地僧，上世纪90年代有很多老股民坚持下来的，有好几个数百倍的增长，而且他们普遍认为中国股市回报远远高于欧美。那是出了什么问题。其实答案很简单，散户等待了一颗错误的棉花糖，散户心中一直把*策和银根宽松当做棉花糖，其实那些只是空气或者泡沫，没有半点甜味，真正能够让你吃到的棉花糖是企业利润和利润增长。所以，一个成功的投资人最需要的，是不要被直觉干扰，而使用直觉是大多数人错误的根源，由于*策好处更直观，更显而易见，于是他们就去找*策的蛛丝马迹。
*策的糖丸，该收走，留不住，如果你从年把创业板日K线同框，你会发现感觉从雄起到风声鹤唳的年只是冒了个鼓包，而总体向上趋势一点都没有变化，新兴产业的行情已经持续了4年有余，而不是年的牛市才开始。而主板的趋势也很稳定，基本处于一个水平面，并且预计未来也是横盘为主，偶然冒尖。他们反映的，正是他们利润的大致增长幅度。
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