北京金瑞达投资管理有限公司
北京金瑞达投资管理有限公司（下称“金瑞达投资”）成立于年4月，并于同年成功备案为私募管理人。公司恪守“投资是防守的艺术”的投资理念，秉承“以专业求生存，以诚信赢发展，以梦想铸辉煌”的服务宗旨，聚焦于新发现、新技术、新业态，与产业同进步，与企业共成长。
投资理念
公司恪守"投资是防守的艺术"的投资理念，信奉"研究发现价值，风控创造利润"的成长型投资策略。
核心人物
李传海投资总监/合伙人
年9月-年11月任职于上海泽熙投资管理有限公司，独立负责专户资产管理，并取得年化%的收益。具有20年的交易经验，是“结构分析”的首倡者，是“两点一面”交易理念的践行者，拥有独特、稳定的交易风格，具备良好的心理素质、稳固的心智结构和较强的抗压能力。
杨柳基金经理/合伙人
具有八年的证券从业经历，善于把握市场节奏变化，能够快速精准地捕捉有效信息进而确认风险和机会。擅长在不同的市场环境中对基金的整体波动和风险进行控制，实现攻守兼备。
访谈实录
私募工坊：金瑞达投资的名称来源是？有何寓意？
金瑞达投资：金是一种非常珍贵的贵金属，通称*金。在古代为货币和珠宝，具有保值的功能，非常稀有。瑞为古代作为凭信的玉器，具有吉祥、吉利的意思。达是实现，到达的意思。金瑞达寓意为：公司凭着专业的投资水平，诚信为人，诚信经营，最终达到与投资者互利共赢，使投资者的资产得到保值增值的目的。
私募工坊：公司恪守“投资是防守的艺术”的投资理念，信奉“研究发现价值，风控创造利润”。是什么原因使得贵司以此为投资理念？
金瑞达投资：“投资是防守的艺术”，归根结底，是由金融市场的基本属性决定的。从根本上说来，金融市场是开放的复杂系统，一个历时动态的存在。历时意味着时间仅是变化的标尺，正如我们生活在现在，但现在正在飞逝，现在似乎并不存在，因为我们一旦意识到现在，现在就成为了过去，而未来已来，成为现在。历时动态的这个特性，使得简单的因果关系经市场迭代之后变得无比复杂，这种复杂性往往超出了投资者的认知能力。作为一个复杂系统的证券市场，尽管每一个交易者的行为都是随机的、不可预知的，但由于时间这个要素的加入，使得这些随机的个体作为一个整体却自发的构成一个具有内在一致性的结构，其在整体上、全局上呈现一种大尺度上的高级别秩序，这种高级别秩序在某种程度上又是可认知的。换句话说，市场的这种特性，往往意味着一个确定的逻辑关系、一个可知的非线性关系就掩藏在市场的复杂性之中。个体不可知与整体可知，这种可知与不可知的矛盾统一，决定了我们的投资哲学：那就是在不确定性的金融世界发掘相对的确定性。由此以来，“投资是防守的艺术”就是自然而然的事情了。在金融市场，没有防守就拿不到进攻的好机会。所以，在我们的投研体系中，防守以及与之相关的制度安排是核心、是灵*。关于“防守”的认知，与我们的生活体验也是高度相仿的，比如为大众熟知的足球、篮球、斯诺克等体育运动，尽管它们都是进攻主导的运动，但防守的水准最终决定选手们能达到的高度。“进攻有上限，防守无下限”、“进攻是面子，防守是里子”等等，投资活动也毫无例外的贯彻着这样的朴素原则。正是因为有对这些朴素原则的深刻认知，使我们金瑞达能够穿越牛熊轮回，获得丰厚的投资回报。当然了，在某个时间段，我们的业绩可能不是最好的，也不刻意追求短期利润最大化，但在一个较长期的周期内，我们的净值能呈现“平稳增长、回撤最小”，这就是一个非常理想的状态了。
私募工坊：贵司核心人物李传海是“两点一面”交易理念的践行者，请和我们分享他是如何在交易中践行该投资理念的。
金瑞达投资：“两点一面”是我们金瑞达独创并一以贯之的交易模式，是解决交易策略问题的一系列基础模型的简称。这里面内容很多，我们不能一一介绍，这里只能粗略的说说“两点一面”这个交易模式背后的思维逻辑。我们发现交易者大都是根据一定的交易模式去交易的，但往往会忽略其交易模式的思维逻辑是什么，就是说，交易者仅仅试图修正、完备其交易技巧是不够的，问题的关键在于一定要使自己的交易模式契合市场波动的基本逻辑。“两点一面”基本的思维逻辑是排除法。如果我们可以排除所有的错误答案，剩下的无论多么不可能都将是唯一正确的答案，是市场的本真状态。譬如对于价格结构的预估，总是存在多可性，我们的基本方法则是根据对未来多可性的预估情况制定相应的策略，然后结合各种要素把不符合市场实际的策略排除，最后的策略即为最优策略。可见，事前并不存在所谓正确的交易策略，正如“置之死地而后生”的策略，时间、地点、实力以及指挥官的不同，其执行的效果会出现极大差异，它对于项羽是一个好的策略，对于马谡就是最糟糕的策略。在金融市场上，这种事情也常发生，一个看起来各方面都有优势的策略最后得不到理想的结果，违背初衷走向反面，最好的策略反倒最后变成了最坏的策略，比如国内的“德隆系”和国外的“巴林银行”以及“长期资本公司”的崩溃事件。我们反复研究这些失败的案例，得出了一条基本经验，那就是，我们不做事前的交易策略的价值评判，而是尽最大努力去发掘、罗列所有可能的交易策略，然后通过市场的本真状态做“排除法”，最后的不可被排除的策略即是我们的最优策略，这就是“两点一面”的逻辑基础。
私募工坊：贵司投资标的广泛，包括股票、期货、债券、期权等，请问资产配置的比例是如何划分的？投资股票和期货在策略上有何不同？
金瑞达投资：我国是全球第二大经济体，金融资产规模庞大、种类众多，可选的资产组合丰富，投资的机会也非常多。相对于无限丰富的金融世界，我们的能力圈是有边界的，所以我们下决心只做我们能力圈之内的事情，只在我们的交易边界内做投资、做资产组合。因此，在资产配置上，我们主要还是以股票等权益类资产为主。对期货、期权等高杠杆品种的资产配置不会超过总资产的百分之十。对于安全性比较高的债券，在收益比可接受的范围内也会适当配置一些。从交易策略的角度，我们仍坚持“风控创造利润”的核心理念，但在具体的交易方法上，像期货、期权类的交易会更偏重于“择时”，在进行相关交易时会设置更高的风控标准。
私募工坊：一般来说，贵司仓位控制在多大的范围内？在不同行情阶段，仓位如何调节？周期上如何调整？
金瑞达投资：对于资产组合的控制与调整，我们并不依赖于固定的数字管理，而是严格的依托于公司的回撤线制度做动态调整。事实上，机械的数字管理弊端很多，我们不做“一个资产组合一定不能高于或者低于一个固定的百分比”这样的机械管理，主要是考虑到市场是动态的、变化的，A股市场又有波动率过大的特点，过低的仓位可能会丧失大部分市场机会，过高的仓位又忽略了对风险的管控，我们还是依托于公司的回撤线管理制度做动态管理。公司强制性的回撤线管理制度是非常严格的，经过多年的实践，这个制度得到了牛熊轮回的考验。通常如果资产组合与回撤线保持较大安全区间，我们会保持较高的仓位；一旦安全空间变得较为狭窄，我们会调整持仓组合，适当降低仓位，使之与市场的风险水平相匹配。总资产回撤率不准触及回撤线是我们必须坚守的底线，资产组合的动态调整以及周期性的安排，都建立在这个底线之上。
私募工坊：坚守价值投资是贵司股票投资的投资哲学，与其他投资方式比较，价值投资的区别和优势在哪？贵司价值投资重点