RockefellerPhilanthropyAdvisors
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洛克菲勒慈善咨询机构在今年六月发布了《影响力投资手册:洛克菲勒慈善咨询机构的影响力投资从业者指南》(ImpactInvestingHandbook:APractitioner’sGuidetoImpactInvestingfromRockefellerPhilanthropyAdvisors)，旨在为资产所有者提供一个思考社会挑战性问题的路线图，通过一步步的指导和练习，将影响力目标与投资目标结合，形成一套行之有效的变革理论。本文是其中的精华节选，文末有全文下载链接。"
自洛克菲勒慈善咨询机构(RockefellerPhilanthropyAdvisors)出版了两本关于影响力投资新实践的指南以来，这一领域已经发生了巨大变化。新涌现出的参与者正在提供新的主题和影响力视角，从基于地方的投资到创意产业，从性别视角投资到种族平等。动机(motivations)——选择影响力投资的初心驱动着他们的战略和实践。鉴于系统性的种族主义、气候变化和其他紧迫问题的巨大挑战，仅仅在边缘上修修补补是不够的。越来越多的影响力投资者正在寻求影响力真正的系统变革。在过去的几个月里，象牙塔式的系统变革理念已经转变为一种既具体又有意义的理念。遗憾的是，金融界似乎并没有注意到普通民众所面临的重大社会和环境运动。影响力投资如何在两者之间发挥作用？运动、系统性变革和市场
Movements,SystemsChangeandMarkets
我们的世界已经变得更加一体化，但框架和实践在很大程度上仍然是相互独立的——私营部门的实践者、*策制定者和慈善家们各行其是。作为投资、慈善和*策的结合点(表1-7)，影响力投资结合了这些领域独特的制度元素。*策、慈善和投资的相互作用并不新鲜，但是理解这些部门的不同属性对于影响力投资的有效结构是至关重要的。影响力投资产生于社会和环境运动，以及投资者使用投资工具来改变制度和推动积极变革的意图。一个重要的例子是年代为了改变种族隔离制度而从南非撤资。最近，我们看到具体的投资视角在扩大，以解决系统性问题。多数人认可，当今世界面临的复杂挑战和“邪恶问题”只能通过*策、慈善和投资的综合手段来解决。系统变革就是要解决社会和环境问题的根本原因，而这些问题往往是复杂的，并嵌入在因果网络中。它是一个有意而为的过程，旨在从根本上改变导致系统以某种方式行事的组成部分和结构。那些想要在系统层面上改变或破局的人寻找能够产生重大影响力的杠杆点(leveragepoints)，这些杠杆点可以与他们关心的特定问题相关联。杠杆点的范围从比较机械化的浅层参数到系统设计特征，如社会结构、规则和*策，最后到深层的杠杆点——人们的心智模式、信仰、价值观和假设，它们反过来塑造了社会的结构和模式。影响力投资的作用在哪里？无论有意无意，投资者都会改变系统。影响力主题和视角
ImpactThemesandLenses
要将系统思维应用到投资组合中，影响力主题和视角是根据你的影响力目标对你的投资资本进行排序和组织部署的手段。这两个类别往往围绕具体问题领域和影响力目标展开。例如，普惠金融的影响力主题可能与妇女平等、经济平等和社区发展的影响力目标相一致。主题。影响力主题可以是一个具体的行业部门，如能源或卫生，也可以侧重于一个具体问题，如社区发展或社会正义。有时，这些主题可以分为若干子主题。视角。影响力视角是指应用于影响力投资者所有资产的特定观点或看法。例如，一个基金会可能会将种族平等的视角应用于所有的投资。这意味着，基金会将考虑如何投资于影响种族平等的基本条件。影响力视角案例性别:提倡性别投资视角的组织“广泛催化”(CatalystatLarge)的苏珊娜·比格尔(SuzanneBiegel)认为“一个专注于性别视角的投资者会在所有投资中采取更广泛的‘机会或风险视角’，无论这些投资是否明确涉及性别。”比格尔建议投资者考虑具体的性别因素，包括领导层和董事会性别平衡、薪酬平等、产假、预防性骚扰*策和供应链。创意产业:在性别视角运动的基础上，艺术影响力投资“新秀联合实验室”(UpstartCo-Lab)的劳拉·卡拉南(LauraCallanan)发现，尽管“创意产业”占全球GDP的3%，但对文化艺术的投资却十分匮乏。你的变革理论
YourTheoryofChange
许多资产所有者和他们的顾问对“为什么投资”有坚实的把握，这就决定了他们的具体投资目标——包括风险承受能力、流动性、分散投资和纳税最小化。为了反映投资目标，应该建立和整合影响力目标。
影响力目标可以由资产所有者的传统、家族、信仰、传承或经验所驱动。这些目标可以旨在利用特定的方法，包括创新、提高认识和直接服务。然后将你的影响力目标与投资目标合并，从而得出你的“变革理论”。变革理论是一个工具，它将阐明你的预期目标，你想如何实现这些目标，以及为什么你认为是这样:如果我们提供x支持，我们相信y和z会发生。变革理论在几个方面对你的影响力投资战略有帮助。首先，它可以帮助你、你的顾问和合作伙伴以及其他利益相关者描述和解释你正在寻求实现的目标和原因。通过这种方式，变革理论可以作为一种沟通工具来协调和管理期望。通过投资组合层面的变革理论，可以为投资组合的主题、工具和伙伴关系的构建提供信息。它还可以确定需要进一步验证的差距和问题，因为你要优先考虑如何寻求额外的研究和证据。变革理论还应该为你选择方法、指标和标准提供信息，你可以使用这些方法、指标和标准来衡量和评估成功，同时协调短期和长期的衡量工作。作为我们研究的一部分，我们采访了一组领先的影响力投资顾问，了解他们如何与客户合作，制定和阐述影响力主题，创建变革理论，并最终构建反映这些影响力目标的投资组合。以下是一些亮点。从主题到变革理论的转变意味着从部门到行动的转变，例如，着眼于减贫而不是普惠金融部门。通过深入研究具体成果，了解你的事项优先级变得至关重要，而真实的案例是检验和确定这些优先事项的关键。在制定你的变革理论时，应采取宽广而非狭隘的视角，因为许多影响力目标和主题是相互关联的。创造影响力的途径有很多，而不是只有一种“灵丹妙药”。发展变革理论是一个反复的过程，需要数据才能有成效——既要有胆识，又要有迭代。顾问与你一起制定变革理论的能力已经成为影响力投资服务的重要组成部分。各组织可以将其组织使命与影响力变革理论区分开来。影响力变革理论不会提供明确的绝对答案，可能需要从与你的兴趣和激情不一致的社会科学和研究中获得信息。例如，我们假设一名资产所有者Sophia希望优先考虑水资源、气候和艺术等影响力主题。在可能的情况下，她还想叠加一个性别视角。她将她的资产分为三类，形成了以下的变革理论。
《影响力投资手册:洛克菲勒慈善咨询机构的影响力投资从业者指南》(ImpactInvestingHandbook:APractitioner’sGuidetoImpactInvestingfromRockefellerPhilanthropyAdvisors)旨在为资产所有者提供一个思考这些挑战性问题的路线图，通过一步步的指导和练习，将变革理论变成现实。我们相信并希望，通过让资产所有者投资产生的影响力，我们可以共同实现有意义的制度变革。我们需要集体重新思考资本在推动积极变革中的作用，不仅是单个投资者或投资组合，而是整个资本系统的作用。点击以下链接，下载了解完整报告中更多可行的见解和影响力投资策略。