年世界（国际）金融危机，如今转眼已10年。这一场危机也被称为次贷危机、信用危机、金融海啸，或华尔街海啸。
人们一般认为，早在年关于危机的征兆就已浮现。当年，危机迅速从美国扩展到全球，日本、欧盟等经济体都陷入衰退，发展中国家经济增速也出现减缓。此间中国亦受其影响，经济增速回落，出口出现负增长，大批农民工返乡，成为当年“四万亿计划”的根本背景。图为金融漫画（来自网络）。
至于这一场危机何以发生，从人的贪婪，到政府监管不力、信用评级欺诈等，都成为被讨伐的因素。极端者甚至还由此彻底否定市场经济。然而，对于经济学家们来说，他们面临的第一重挑战或“羞辱”是其致力于研究经济运行，却完全无法预测危机的到来。这约等于宣告主流经济学的失败。
今年6月，书评君曾经刊出《理论的终结：金融危机、经济学的失败与人际互动的胜利》（作者：理查德·布克斯塔伯）摘编，对金融危机作了一种认识论理解。人的行为有其复杂性，主流经济学如果对其认定的经济假设过于自信，不承认这一复杂性，将可能继续失败。
纪录片《欺骗：金融危机真相》（Fraude:Porquélagranrecesión，）画面，一位经济学者正在阐释货币政策。
而另一本译著《货币战争》
（CurrencyWars）
与不少经济学者一样认为年金融危机，是美国金融体系的信任危机，也是美元体系的信任危机。其中译书名，容易让读者联系到多年前由宋鸿兵所写、被质疑带有阴谋论的同名畅销书，但两者内容和逻辑全然不同。
作者叫詹姆斯·里卡兹，从业资本市场三十多年，作为策划和协调者之一参与了五角大楼首次举行的金融战争演习。他所说的“货币战争”，就是相对于其他国家的货币，一个国家将其货币竞争性贬值，降低成本，演变成国际经济中最具破坏性的举措之一。
国家发行过多钞票，纸币贬值，购买力下降，GDP上涨，真实增长有多少？哪些是通货膨胀？资产冻结，黄金被没收，资本被管制……作为一位美国人，詹姆斯·里卡兹毫不客气地对他的国家进行反思、批评，尽管他将拯救希望寄托于重返金本位有待商榷。“一个国家，是不能靠货币贬值走上繁荣之路的。”他的警示是给美国的，也是给世界上所有经济体的，包括大洋此岸的我们。而长久以来，他认为正是“货币主义”“凯恩斯主义”等观念，因为误判了人的行为，间接或直接支持了货币贬值、财政赤字必然带来经济繁荣的经济思维。本文内容经上海译文出版社授权摘编整合自《货币战争》。
《货币战争》，（美）詹姆斯·里卡兹著，凌复华译，上海译文出版社年7月版
美联储：是否维持了美元的购买力？
美联储经常被描述为具有双重使命，稳定价格和减少失业。美联储也被期望充当金融恐慌时的最后贷款来源，它需要管理银行，特别是那些“大而不能倒”的银行。
自年创建以来，美联储最重要的使命，一直是维持美元的购买力；然而，从年至今，美元贬值了95%以上。换句话说，今天要花20美元才能买到的东西，年花1美元就能买到。想象一下一名投资经理把客户的钱亏损了95%，你就能明白美联储如何履行了它的首要使命。
可以把美联储在保持美元价值稳定性的纪录，与罗马共和国相比较，后者的银便士保持其%的原始购买力达两百多年，直到公元前1世纪晚期，才开始被奥古斯丁皇帝贬值。拜占庭帝国的金币有一个更令人印象深刻的纪录，其购买力从公元年的货币改革开始维持五百年基本不变，直到年的另一波贬值。
美联储的辩护者提出，美元可能丧失了95%的购买力，但工资的增加超过了二十倍，因此，工资的增加抵消了购买力的下降。价格和工资一同变化从而没有伤害的论点，被称为货币中性。然而，这个理论忽略了以下事实：虽然工资和物价同步上涨，但对各领域的影响并不完全一致。这一过程会产生不该有的赢家和输家。输家通常是谨慎的储蓄者和靠养老金生活的美国人，他们的固定收入因通货膨胀而贬值。赢家则是那些使用杠杆、对于通胀有更清醒的认识并且利用黄金、土地和艺术品等资源进行对冲的人。
美联储的其他任务包括充当最后的借贷人（这意味着当所有银行储户要同时取出他们的存款时，央行应当向有偿付能力的银行收取优质的抵押品，以高利率自由放贷，使银行得以履行对储户的义务——编注），被授权和行政部门合作来实现充分就业、增长、物价稳定和预算平衡，以及控制自有的资产负债率，等等。然而，误判是常态。
年4月，美国第二大次级房贷公司“新世纪金融公司”破产，暴露了次级抵押债券的风险，尽管随后美联储作出反应，股市也得以在高位维持，但到了次年8月，美国房贷两大巨头——房利美和房地美股价暴跌。图为金融漫画（来自网络）。
美国现在是这样一个系统。财政部制造不可持续的赤字，同时出售债券以避免破产。美联储则印制钞票购买这些债券，并因此而遭受亏损。然后，财政部让美联储打白条以避免后者破产。这是相当危险的举动，令旁观者触目惊心。美国财政部和美联储就像两个醉汉，彼此搀扶，谁也没有跌倒。
如果是美联储询问“我做得怎么样”，答案是自年建立以来，它未能维持价格稳定，未能充当最后借贷人，未能维持充分就业，未能监管银行，也未能保持其资产负债表的平衡。美联储的一个显著成就，是在它的监管下，国库的黄金储备增加了，从年尼克松冲击时约亿美元，增加到今天多亿美元。当然，这种黄金价值的增加，只是美联储摧毁美元的另一面。
货币主义：通货膨胀，还是真实增长？
货币主义是一种经济理论，创始人是年诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼。其基本原则是，货币供应量的变化是国内生产总值变化的最重要的原因。当用美元度量时，国内生产总值的变化可以分为两个部分：产生实际增长的“真实”部分和虚幻的“通货膨胀”部分。两者相加，得到以美元总额度量的名义增长。
弗里德曼的贡献在于说明，增加货币供应对于增加产出只在一定范围内起作用；超出这一范围的任何名义增长都是通胀的而不是真实的。事实上，美联储可以印制货币以获得名义增长，但相应的实际增长却有一个限度。
弗里德曼还推测，货币供应量增加的通胀效应可能会滞后，使得短期内印制的货币可以增加实际国内生产总值，但之后通胀出现，抵消了之前的增长。
米尔顿·弗里德曼（MiltonFriedman，年-年），美国当代经济学家、芝加哥经济学派代表人物之一，货币学派的代表人物。年获诺贝尔经济学奖，以表扬他在消费分析、货币供应理论及历史、和稳定政策复杂性等范畴的贡献。
弗里德曼的想法体现在货币量化理论的一个公式中。变量是M=货币供应量，V=货币周转率，P=物价水平，y=实际国内生产总值，公式为：
MV=Py
货币供应量（M）乘以周转率（V）等于名义国内生产总值，它可以被分解为价格变动部分（P）和实际增长部分（y）。
货币供应量（M）由美联储控制。美联储通过印制货币购买政府债券来增加货币供应量，又通过出售债券回收货币来减少货币供应量。周转率（V）用来度量货币周转的快慢。如果有人花了1美元，同时收款人也把它花了，这1美元的周转率就是2，因为它被花了两次。如果把这1美元存入银行，那么它的周转率就是0，因为它根本没有被花掉。在方程的另一边，名义国内生产总值的增长有其真实部分（y）和通货膨胀部分（P）。
对此货币主义者会说，如果y只能每年增长4%，那么理想的政策是将货币供应量增加4%，周转率和价格水平保持不变。这将是一个接近最大实际增长和零通胀的世界。
如果适度增加货币供应就是全部，那么美联储的货币政策将是世界上最容易的工作。事实上，米尔顿·弗里德曼曾经建议，只要一台正确编程的计算机就可以调整货币供应，无须美联储。从对经济的自然真实增长率的合理预估出发，以相同的水平提升货币供应量，就可以得到没有通货膨胀的经济增长。当然可能需要一点变通，考虑到时间滞后以及对增长的预估因生产率而有所变化，但一切还是简单明了，只要货币流通周转率保持不变。
但如果周转率不是常数呢？
事实证明，货币流通周转率是一个最大的变数，是不能人为控制的因素，是不能微调的变量。周转率是心理性的：完全取决于个人对经济前景的感觉，或是全体消费者的集体感知。周转率不能为美联储的印钞或生产率的提高所控制。这是一种人类行为现象，并且是一种强大的行为现象。
假设经济是一辆十挡变速的自行车，以货币供应为齿轮，周转率是刹车，骑手是消费者。通过向上或向下变挡，美联储可以帮助骑手加速或爬坡。然而，如果骑手使劲刹车，无论在哪一挡自行车都将减速。如果自行车跑得太快，同时骑手使劲刹车，车子就可能打滑或翻倒。
里拉暴跌成为今年上半年的热门新闻。从年开始，土耳其的通货膨胀率就基本保持在10%以上，今年7月更是高达15.85%。
除了不易控制的周转率，美联储还有另外一个问题。美联储通过印钞控制的货币供应量，被称为基础货币，它只是货币供应总量的一小部分，根据近期的数据约占20%。其余的80%由银行通过发放贷款或其他形式的资产（如货币市场基金和商业票据）所创造。
美联储需要用以加速的要素，是可以导致更多支出和投资的银行贷款和周转率。然而，消费是由贷款人、借款人和消费者的心理因素驱动的，本质上是一种行为现象。为了提高周转率，美联储必须向公众灌输对财富效应的愉悦，或是对通货膨胀的恐惧。财富效应指的是，如果消费者感觉前景将更加繁荣，那么他们就更愿意消费。造成财富效应的途径是增加资产价值。为此，美联储的优先资产类别是股票和房子，因为它们众所周知且备受