来源：博道基金
量化到底是怎样一种存在？
熟悉，是因为它不时在耳边被提及；陌生，是因为总觉得模型是一个“魔盒”，对里面的逻辑、方法傻傻看不清。
其实量化基金经理们对自己的工作是另一番理解。既然投资是一门艺术，那么量化投资的工作，就是让这门艺术数字化、程序化，也就是让投资艺术科学化的过程。
好吧，那就让博道量化基金经理杨梦现身，聊聊科学化的投资之道。
除了鱼叉，你还需要一个渔网
能介绍下你每天工作的日常吗？
一般来说，每天到公司第一件事就是开晨会。第二件事便是开盘前要生成好产品的当日交易指令清单，下达给交易部执行交易，这两件日常事务完成之后，我就会全身心的投入到模型开发的过程之中，写一堆代码，处理一堆数据，试图从客观的，与时俱进的数据视角，来抓住市场的主要矛盾。我的主观能动性主要发挥在对选股模型的改造上，而不是对模型选出来的股票再去做过滤和筛选。
相比较主动精选，量化选股的方法是一个什么样的存在？
我觉得是一种非常好的补充。主动管理人通常会对几十只股票有非常深入的研究，会知道标的公司的历史、成败，会很熟悉CEO的个性、风格，公司团队的状况；可以清晰地梳理公司所在的产业以及竞争对手所处的态势；可以有理有据地指出公司为什么做得好、做得不好，目前定价是否合理等等。主动管理人赚的是“精度”的钱。
量化投资经理一般不去深入研究具体的某个股票或某个行业，而是通过能够获取的一切关于上市公司财务状况和交易行为等数据，来给每个上市公司贴上标签，最终选择一些标签很“优质”的股票构成一个持股一两百只的分散的投资组合。
什么样的标签能够称得上“优质”，就是量化投资经理每天深入钻研的问题。这样分散的股票组合里，肯定不是每只股票后期表现都能很优秀，但是只要他们中的大多数表现符合预期，那组合就能表现出较好的收益特征。量化管理人赚的是“宽度”的钱。
为什么说中国市场目前存在大量的阿尔法？
越接近有效率的市场，越不容易捞到阿尔法，很难占到便宜。在机构投资者主导的成熟市场，每家机构都很聪明，你这次侥幸获得，下次可能又要失去。在这种有效市场里，多数公司的价值都是公允的，很难发掘哪个被高估哪个被低估。所以普通投资者只要买入指数并持有就好，这也是在美国，被动投资大行其道的原因。
但中国的情形不同。市场效率相对较低，散户成交占比高，通过量化策略来获得超额收益，相对海外来说更容易一些。当然，尽管人性的贪婪和恐惧都很类似，但是毕竟市场不同，不同市场有不一样的公司、产业，还有不一样的信息传递路径，市场接收信息的速度和反应也不尽相同，所以还需要做一定程度的本地化。这也是很多本土优秀的量化投资者出现的原因。
如果说主动精选基金是“鱼叉”方式捕鱼，优秀的主动基金经理像个出色的“渔夫”。量化基金经理就更像是一个在背后织网的人，要有一个有规则、有纪律的渔网，去捞到更多的鱼。组合里的收益，也不是仅仅由几只“大鱼”来决定，而是由为数众多的符合条件的“中小鱼”来共同决定的。
所以量化选股的产品可以作为优秀的主动精选股票产品的有益补充。
营养元素不在多，关键是全面而且稳定
能介绍一下模型的开发过程吗？
模型是个很专业的词汇，好像是个“黑盒子”，很容易隔开我们和投资者的距离。虽然一时想不到有更通俗的名词来替代它，但我们可以试着简单介绍。首先我们需要建立一个因子库，每个因子的背后都是投资逻辑。我们通过观市场上比较成功的投资群体的投资理念，他们都