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）。[中央财经大学研]
A．销售的增长
B．销售净利率
C．股利支付率
D．负债利率
A查看答案
外部融资是指企业向其外部筹集资金，如发行股票、债券，向银行申请贷款等，它一般都要发生筹资费用。A项，销售的增长并不能直接带来盈利的增加，还要看销售价格与销售成本的大小，其不直接影响外部融资的需要量。B项，销售净利率又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。销售净利率越高，公司盈利越多，可由公司内部产生现金，这意味着外部融资的需求较少。C项，股利支付率也称股息发放率，是指净收益中股利所占的比重，股利支付率越高，净收益中用来再投资的资金就越少，公司需要依靠更多的外部筹集来满足资金需要。D项，负债利率越高，采用外部融资所需要支付的成本就越高，进而会影响公司的外部融资需要量。
2一家公司有负的净营运资本（networkingcapital），那么这家公司（
）。[中山大学研]
A．流动负债比流动资产多
B．已陷入破产
C．手上没有现金
D．需要卖出一些存货来纠正这个问题
A查看答案
根据公式：净营运资本＝流动资产－流动负债，净营运资本为负说明流动负债大于流动资产。
3剩余股利*策的理论依据是（
）。[南京航空航天大学研]
A．信号理论
B．MM理论
C．税差理论
D．“一鸟在手”理论
B查看答案
剩余股利*策是企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的*策。剩余股利*策的理论依据是MM理论股利无关论。该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利*策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利*策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。
4资本资产定价模型的核心思想是将（
）引入到对风险资产的定价中来。[南京航空航天大学研]
A．无风险报酬率
B．风险资产报酬率
C．投资组合
D．市场组合
D查看答案
资本资产定价模型是：RS＝RF＋β（RM－RF），其核心是引入市场组合，将一项资产的投资收益和它对整个市场的风险的贡献程度联系起来。
5偿债基金系数的表达式为（
）。[南京航空航天大学研]
A．（1＋i）－n
B．（1＋i）n
C．[（1＋i）n－1]/i
D．i/[（1＋i）n－1]
D查看答案
偿债基金是指债券发行人在债券到期之前，每年按债券发行总额的一定比例提取资金，并交信托人保管，作为分期偿还债券本金之用。每年需偿付＝原始本金×债券基金系数。偿债基金系数是指普通年金终值系数的倒数。年金终值系数指固定的间隔时间（如以年为单位）分期支付（存入）1元金额，经过若干年后按复利计算的累计本利之和。
利率为i，经过n期的年金终值系数记作（F/A，i，n），年金终值系数为：[（1＋i）n－1]/i。
因此，偿债基金系数的表达式为：i/[（1＋i）n－1]。
6公司发行新股会导致（
）。[暨南大学研]
A．公司的控制权被稀释
B．公司的股价上升
C．公司的融资成本提高
D．公司投资机会的增加
A查看答案
发行新股，可能会稀释公司控制权，造成控制权收益的损失。
7考虑其他条款相同的“20年期纯贴现债券”和“20年期、票面利率为8%的附息债券”两种债券。一旦市场利率提高，那么，“20年期纯贴现债券”的价格将（
）。[电子科技大学研]
A．下跌的更快
B．上升的更快
C．下跌的更慢
D．上升的更慢
A查看答案
债券价格与市场利率成反比，当市场利率提高时，债券价格下跌。债券的久期衡量的是债券的利率变动对债券价格变动的影响程度，证券价格变动率＝－利率变动百分点×证券久期。久期越大，说明该证券对利率越敏感，该证券价格的变化幅度也越大。贴现债券的久期等于期限本身，附息债券的久期小于期限本身，其他条件相同的情况下，贴现债券的久期大于附息债券。凸性是债券价格与利率的二阶倒数，更精确地反映了债券的价格随利率波动的敏感性，且债券的凸性随久期的增加而增加，因此，市场利率提高，贴现债券的价格下降的更快。
8在Black-Scholes期权定价公式中，若给定其他参数，那么，随着到期期限的增加，下列说法正确的是（
）。[电子科技大学研]
A．看涨期权的价格上涨，而看跌期权价格下跌
B．看涨期权的价格下跌，而看跌期权价格上涨
C．看涨期权和看跌期权价格都上涨
D．看涨期权和看跌期权价格都下跌
C查看答案
根据Black-Scholes期权定价公式得到：
看涨期权定价公式为：C＝S0N（d1）－Ke－rTN（d2）
看跌期权定价公式为：P＝Ke－rTN（－d2）－S0N（－d1）
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