北京白癜风治疗最好医院电话 http://www.znlvye.com/已成过去，无论过往一年中，自己和家庭的理财成果如何，都已经是过去时。理财这个事情，其实很有趣，只要还在生活，就无法避免面对新一年的不确定性。过去一两年好，也许会自我膨胀，忘记自己原先的初衷，选择承担更多的风险；过去一两年不好，可能会自我否定，愈发保守而错过本该拥有的机会，也无法达到预期的目标。
恰好在这个元旦，接触到大卫.F.史文森先生的《非凡的成功》，重新梳理了一下自己的投资思路。
书中值得有益接纳的几个原则
外文书籍过往读了一些，但总感觉会在国内水土不服，所以很少直接接受“理论”的东西。但很出乎意料，这本书在顶层设计上，还是很有道理。对于个人投资，书中的几点建议，小陈认为值得思考并有益接纳：
在长期导向下，偏重持有股票、投资组合多元化和对税负敏感——其中税负敏感这个方向，在国内当前的情况，暂不是很有选择的余地。如果综合考虑投资组合多元化中包含房产，那么房产投资面对相应的税负可能占有大头。而债券、权益类市场中，面对的税负可能相比其波动性来讲，占比略低。在坚持投资组合多元化的前提下，尽可能将组合分布在核心资产上，而避免选择非核心的资产类别。核心资产类别包含国内股票、国债、通胀保值债券、国外发达市场股票、新兴市场股票、房地产共6个方向。当然，书中是M国的情形，那么转换到目前国内以A股市场为主的情形，可以加以选择进行对照变换。对于第二点中的多元化组合，还提出了应该结合“个性化的艺术”和考虑“投资期限的影响”。并且提出不同的两种核心资产中，可能存在一些共性，比如房地产与通胀保值债券这类产品，实际都有一定的“固定收益”外加“对冲通胀”的功能，结合国内目前相当部分的普通家庭，房产已经占到60%~80%的资产构成（尽管只是刚需房），实际上不一定需要很多的对冲通货膨胀的固收类产品配置。而“个性化”的要求，则需要自己有对自己真正的评估认知。有些品种，自己看不懂、不看好或者不感兴趣，仅仅为了多元化配置而勉强配置，更容易造成相反的结果——发生不合时宜的“高买低卖”，导致最终结果更坏。如果要说人话，就是“只赚自己认知范围内的钱，不必太着急为难自己”。避免业绩追逐，并坚持组合再平衡。这一点，相信很多小伙伴都觉得自己可以做到，但实际上操作的时候，则不一定。这也是年，很多小伙伴在A股市场遭遇大回撤、坐过山车的的原因。比如年第三季度才介入医药、10月追进单日大涨的半导体，虽然都没有很大损失，最多输点时间，但是一直在调整当中看着别人收益满满，大概也很难称得上理想——如果市场没有那么坚挺，那可能结果会更坏。，可以改进什么？
在第三季度末，在市场普遍“杀白马”的状态下，开始尝试接触场内ETF，稍微躲开了单只个股的暴跌风险。这些年开始，指数化投资应该会成为潮流。对于场内ETF，《非凡》一书中认为是一个值得配置的方向，但仍然指出了当前其对应市场中的一些“乱象”——结构设计不合理导致换手率高、企图发布一些主动管理型的ETF、收费高昂等。
其中前面两项，相信如果不仔细看ETF对应跟踪的指数标的，很难理解。但是第三项，则要清晰得多。场内ETF长期持有的情况下，主要的费用在管理费、托管费上。当前不少的行业ETF，两项之和大概在0.6%/年上，相比其波动当然不值一提——但如果是被动的行业指数，实际上并不需要这样的成本。如果去对比目前场内可选的一些主流指数ETF，比如ETF，大部分都是0.2%/年（当然还有一些莫名其妙的基金公司的产品是0.6%/年）。这一点，对于长期定投、持有跟踪市场波动的策略，必然要严加注意。
另外，从多元化组合考虑，有部分行业相近，比如5GETF、半导体ETF、科技ETF等，之间尽管名字不同，但跟踪的指数涉及的标的可能会有较大的交叉，那么实际上还是无法达成“多元化组合以平滑市场波动”的效果。
年，面对的A股市场，已经有相当部分的板块已经被充分价值挖掘，不存在所谓的“低估”。普遍预期降低的背后，说人话就是“回撤才能带来机会”。因此对于回撤的控制，更有赖于真正执行“越跌越买、越涨越卖”，而不是着急去追那些明星板块。如果参考年曾出现的一些热门板块的阶段调整程度，可以参考行业ETF15%~20%以上的调整幅度才是
